La crise de 1929
Lionel Artige
Introduction à la Macroéconomie
HEC – Université de Liège

Expliquer la crise de 1929 ?
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La crise de 1929 a été l’objet de nombreuses publications tentant d’expliquer ses causes, son déroulement et sa résolution.

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Il existe plusieurs explications de la crise provenant d’historiens et d’économistes. Au sein de chaque discipline, il existe un vif débat qui n’est pas encore clôt.

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La crise financière de 2007 et 2008 montre que l’on a tiré des leçons de la crise de 1929 sur la manière de gérer une crise d’une telle ampleur mais souligne aussi que l’on n’a pas encore totalement saisi les causes de ce type de crise puisque elle n’a pu être évitée.

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La décennie 1920 : « The US Roaring Twenties »
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Très forte croissance du marché immobilier aux Etats-Unis en raison de la spéculation immobilière et de l’arrivée d’immigrants même si les
Etats-Unis instaurent une politique de quotas en 1920. C’est dans les années 30 que l’immigration ralentit.

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Forte croissance des crédits à la consommation et au logement.

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Innovation financière (1926) : prêts aux courtiers (brokers’ loans).
L’achat de titres financiers pouvait être financé par l’emprunt permettant de profiter de l’effet de levier (leverage).

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Forte croissance des valeurs mobilières (bulle spéculative).

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Forte croissance du PIB aux Etats-Unis.
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La crise de 1929
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Krach boursier :

Le « jeudi noir » (jeudi 24 octobre 1929), l’indice Dow Jones perd 22,6% à midi provoquant la panique. Le marché se redresse dans l’après-midi. L’indice ne cède que de 2,1% à la clôture.
Le « lundi noir » (lundi 28 octobre 1929), l’indice Dow Jones perd 13% à la clôture (record qui ne sera battu qu’en 1987).
Le « mardi noir » (mardi 29 octobre 1929), l’indice Dow Jones perd 12% à la clôture. Entre le 3 septembre (indice = 381) et le 13 novembre 1929 (indice = 198), l’indice Dow Jones a diminué de – 48%.
Le 8 juillet 1932,