o Séance 1 : Les critères de sélection des modes de financement.

o Séance 2 : Exercices sur le coût d’une source de financement.

o Séance 3 : Contrôle.

o Séance 4 : Le choix d’une structure optimale de financement.

o Séance 5 : Exercices d’application.

o Séance 6 : Le plan de financement.

o Séance 7 : L’impact des décisions de financement sur la trésorerie (Exercices).

LA DECISION DE FINANCEMENT

Une fois le choix du projet d’investissement est effectué, il reste bien souvent pour l’entreprise à déterminer le meilleur mode de financement.

Les entreprises ont des possibilités nombreuses et variées pour se financer mais la connaissance, des caractéristiques des différentes possibilités de financement, est essentielle pour optimiser le couple rentabilité/risque.

Le choix définitif va ainsi porter sur le financement le moins coûteux en le tenant compte dans nos calculs de l’impact de la fiscalité.

Principales sources de financement :

I. Le financement par fonds propres :

◆ L’autofinancement.

◆ L’augmentation du Capital.

1. L’autofinancement :

L’autofinancement présente le surplus monétaire généré par l’entreprise et conservé durablement pour assurer le financement de ses activités.

Le niveau de cette ressource est fonction de la CAF et de sa politique de dividendes.

L’autofinancement permet :

• Le financement de l’actif économique (Ensemble des immobilisations + BFR).

• Le remboursement de dettes financières.

• D’accroître la capacité d’endettement.

• Calcule de ratio de remboursement de la dette calculé d'après la CAF, plus la CAF est importante, plus le ratio est important.

L’autofinancement (n) = CAF (n) – Dividendes distribuées au cours de l’exercice (n)

Rappel : Le CAF nous permet de :

• Rémunérer les associés.

• Renouveler et accroître les investissements.

• Rembourser les emprunts.

• Financer