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La determination du taux de change à terme

13515 mots 55 pages
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N° 2 – Février 2009

DOCUMENT PÉDAGOGIQUE
INSTITUT BANCAIRE ET FINANCIER INTERNATIONAL

LA DÉTERMINATION DES COURS DE CHANGE À TERME
THÉORIE RETOUR
ACADÉMIQUE VERSUS THÉORIE CAMBISTE SUR UNE CONTROVERSE ET DÉPASSEMENT DU CHANGE À TERME

Gilles MORISSON Innocent M. KOUAO

N°2 – Février 2009

DOCUMENT PÉDAGOGIQUE
INSTITUT BANCAIRE ET FINANCIER INTERNATIONAL

LA DÉTERMINATION DES COURS DE CHANGE À TERME
THÉORIE ACADÉMIQUE VERSUS THÉORIE CAMBISTE DU CHANGE A TERME RETOUR SUR UNE CONTROVERSE ET DÉPASSEMENT

Gilles MORISSON Innocent M. KOUAO

LA DÉTERMINATION DES COURS DE CHANGE À TERME THÉORIE ACADÉMIQUE VERSUS THÉORIE CAMBISTE DU CHANGE À TERME RETOUR SUR UNE CONTROVERSE ET DÉPASSEMENT

Gilles MORISSON Institut Bancaire et Financier International Banque de France Innocent M. KOUAO Master Banque et Finance CESAG – Dakar

AVERTISSEMENT
Les idées développées dans ce document n’engagent que leurs auteurs et n’expriment pas nécessairement la position de la Banque de France

J.M. Keynes est le premier économiste à s’être intéressé dans les années 1920 aux opérations d’arbitrage de taux d’intérêt couverts en change entre places financières et à la relation existant entre les cours de change au comptant et à terme. Il a alors proposé une théorie explicative de la formation des cours de change à terme, dite théorie de la parité des taux d’intérêt. Dans les années 1960-1970, cette théorie a donné lieu à de très nombreuses contributions académiques. Dans le même temps, les praticiens du change ont développé une approche quelque peu différente de celle des universitaires. P Prissert, de la Banque de France, en est à l’origine et il a été rejoint par quelques universitaires, dont P. Coulbois de l’Université de Paris I Panthéon Sorbonne. Une controverse est ainsi née sur la formation des cours de change à terme et l’équilibre du marché interbancaire des changes à terme, qui s’est finalement éteinte dans les années 1980, les universitaires campant sur

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