La finance internationale

Disponible uniquement sur Etudier
  • Pages : 9 (2132 mots )
  • Téléchargement(s) : 0
  • Publié le : 21 mai 2010
Lire le document complet
Aperçu du document
La finance internationale
I – Le rôle du Système Monétaire International (SMI)
A – Le SMI
Un Système Monétaire International (SMI) est un ensemble de règles et d’institutions qui régissent comment, en quoi et à quel prix les monnaies s’échangent entre elles. Les règles sont écrites (SMI de Bretton Woods en 1944, le SMI remanié en 1976), les institutions sont officielles et font respecter lesrègles (le FMI) : il faut que la monnaie soit convertible en moyens de paiement acceptés au niveau international et qui vont constituer les réserves de change des banques centrales : les liquidités internationales (¥, $, €). Pour qu’une monnaie puisse être convertible en une autre monnaie, il faut un taux de change. Le taux de change officiel est la parité de la monnaie (taux fixe).

Rappel :les 3 fonctions de la monnaie :

instrument de change
instrument de réserve de valeur
unité de compte
B – Les 2 systèmes de change
Le système de change fixe
La monnaie ne peut varier qu’à l’intérieur d’une marge de fluctuation autorisée (autour des parités). Exemple : les accords de Bretton Woods de 1944 à 1973.

Le système de change flottant
Le taux de change varie en fonction del’offre et de la demande, au jour le jour. Aucune marge n’est imposée. Il n’y a pas de prix officiel de la monnaie (plus de parités). Depuis 1973 et 1976 (accords de Kingston), on distingue le flottement pur et le flottement impur :

le flottement pur est un modèle théorique : il n’y aurait aucun e intervention de la banque centrale.
le flottement impur existe en pratique : il y a intervention dela banque centrale sur le marché des changes.
Note : le système de change irrévocablement fixe est l’Euro car il y a disparition progressive des taux de change pour laisser place à une monnaie unique, l’€.

II – Dévaluation d’une monnaie
A – Dévaluation
Perte de valeur d’une monnaie par rapport à un étalon de référence ($). La dévaluation n’existe que dans un système de change fixe ou dansdes zones-cibles. Ce sont les pouvoirs publics qui décident la dévaluation : c’est une décision officielle. Après une dévaluation, il faut davantage de monnaie nationale pour obtenir une unité monétaire étrangère.

B – Dépréciation
C’est la diminution de valeur d’une monnaie par rapport à une autre mais ce n’est pas un acte officiel : c’est fonction de l’offre et de la demande. N’existe quedans le système de change flottant. Une dépréciation peut être très longue alors que la dévaluation est brutale et officielle.

C – Les effets espérés d’une dévaluation
Rééquilibrer la balance commerciale ou en améliorer le solde :

les produits coûtent moins cher à l’exportation (effet prix) => hausse des exportations en volume (effet quantité)
les produits coûtent plus cher àl’importation (effet prix) => baisse des importation en volume (effet quantité)
Les effets positifs de la dévaluation ne jouent pas tout de suite : le solde se dégrade parce que les effets quantités demandent un certain temps pour se manifester alors que les effets prix sont immédiats. Dans un premier temps, la valeur des importations continue d’augmenter et les acheteurs étrangers ne réagissent pasimmédiatement face à la baisse des prix dûe à la dévaluation. Conséquence : le solde de la balance commerciale est provisoirement dégradé.

D – Conditions pour qu’une dévaluation produise ses effets
Exportations : elles doivent augmenter.

il faut produire et il faut que l’offre nationale soit suffisante
il faut que les produits soient de bonne qualité
la demande étrangère doit être forteclients sensibles à la baisse des prix
Importations : elles doivent diminuer.

mais attention aux habitudes des consommateurs
importations incompressibles (pays contraints)
offre nationale suffisante

III – Le SMI actuel
A – La nécessité du flottement
La quote-part est la contribution de chaque pays membre au financement du FMI déterminée en fonction de son poids dans le commerce...
tracking img