la finance islamique

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Etudes en économie islamique
Vol.4, No.1, Janvier 2010

ANALYSE COMPARATIVE ENTRE LA FINANCE ISLAMIQUE ET
LE CAPITAL-RISQUE
MOHAMED ALI CHATTI*

Nous essayerons dans le présent article de faire une comparaison entre la
finance islamique (notamment ses modes de financement participatifs) et le
capital-risque (technique de financement très répandue en occident et connue aux
Etats-Unissous le nom de "Venture Capital").
Cette étude suppose que ces deux techniques de financement sont très proches,
à quelques différences près, et qu'un rapprochement entre les deux est tout à fait
possible et réalisable, à condition de prendre en compte les particularités de
l'industrie de la finance islamique. On estime que ce rapprochement permettrait
aux modes de financement Moudaraba etMoucharaka de se développer,
notamment dans les pays européens où les citoyens musulmans, en particulier, sont
en attente de produits conformes à la Charia.
I. INTRODUCTION
Les études consacrées à la finance islamique se sont multipliées ces dernières
années au même rythme que l'évolution de cette finance dans le paysage financier
mondial. Certes, nous trouvons plusieurs essais qui comparent lesbanques
islamiques aux banques dites "conventionnelles" de manière générale (aspect
juridique, fonctionnement, etc.). Cependant, rares sont les travaux qui dressent le
parallèle entre les techniques utilisées par les institutions financières islamiques et
celles employées par les institutions financières conventionnelles (banques, fonds
communs de placement, etc.).
Ce manque d'apportsthéoriques concernant les techniques financières
conformes à la Charia peut être expliqué par plusieurs facteurs : les diverses
interdictions qui frappent la finance islamique, le flou qui entoure ces techniques
(manque d’informations sur des applications pratiques de ces produits, leurs
données de performance, ...), la nature des termes utilisés pour ces techniques
(termes arabes dont laprononciation est parfois difficile et l’équivalent en
technique conventionnelle n'est pas toujours évident) et le facteur religieux de ces
*

Chercheur en Finance Islamique, Doctorant en 1ère année en sciences de gestion à
l'Université
Paris
Ouest
Nanterre
La
défense,
France,
e-mail
:
chatti.mohamedali@yahoo.fr.

Etudes en économie islamique, Vol.4, No.1

techniques qui crée une certaineforme de réticence notamment dans quelques pays
occidentaux qui craignent que la finance islamique donne lieu à une forme de
communautarisme dans leur société (ce dernier argument est en train de disparaitre
avec la multiplication des débats et des conférences qui expliquent cette nouvelle
industrie et lève toute mauvaise compréhension).
C'est pour ces raisons que l'établissement d'unparallèle entre ces modes de
financement peut être utile dans la mesure où il permettrait d'assimiler et de mieux
comprendre ces concepts qui se développent rapidement au niveau de la finance
mondiale.
Ainsi, dans ce papier, nous allons nous concentrer sur les modes de
financement participatifs de la Finance Islamique (FI) (Moudaraba et Moucharaka)
et essayer de les comparer au concept decapital-risque (ce concept respecte
plusieurs principes de la FI).
Notons dès à présent que nous parlerons ici du capital-risque qui est une
composante du capital investissement (qui compte aussi le capital-développement,
le capital-transmission et le capital-retournement). Nous ne traiterons donc pas
l'ancienne notion du capital-risque qui comprenait toutes les phases de vie d'une
société (lancementou démarrage, développement, transmission,…) mais seulement
le concept du capital-risque qui s'intéresse à l'entreprise dans ses premières années
d'activité (la définition détaillée sera citée par la suite).
Par ailleurs, le choix du capital-risque pour cette étude comparative n'est pas
un choix arbitraire. En effet, après mure réflexion sur la finance islamique, nous
avons remarqué que...
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