La performance opérationnelle à long terme post-acquisition: le cas du marché français
Rim MAALEL1 ISG de SOUSSE

Résumé : La performance opérationnelle s’améliore-t-elle à long terme post-acquisition ? Cette question nous a conduit à déterminer les performances opérationnelles à long terme des firmes et leurs facteurs influents. Notre recherche porte sur la période 2000-2006 en France de 46 opérations. La performance est mesurée par quatre mesures. Elle a été ajustée par la performance des entreprises de contrôle ayant le même secteur d’activité et une taille similaire. Les résultats montrent que la performance s’améliore post-acquisition. Toutefois, cette amélioration demeure non significative après l’ajustement de la performance par celle des entreprises de contrôle. Nous trouvons, aussi que la taille de l’acquéreur, la taille de la cible, la taille relative de l’opération, la nature de l’opération (fusion vs offre public), la taille du conseil d’administration et la dualité ont un impact significatif sur la performance opérationnelle à long terme post-acquisition. Mots-clés: Prise de contrôle, Fusions, Acquisitions, La performance opérationnelle à long terme, Facteurs explicatifs. Abstract: Does long term operating performance improve after acquisition? This question has enabled us to assess long term operating performance and their determining factors. Our search considered 46 M&As that took place in the 2000-2006 in France. We employ four measures of performance. This performance was adjusted by the performance of the peer companies having the same industry and a similar size. The results show that the performance increase following the takeover. However, this improvement becomes insignificant after we control for the performance of the peer companies. We also find that the size of the acquiring firm, the size of the target, the relative size, the nature of the operation (tender versus merger), the size of the board and the duality have a significant