La theorie de l’agence introduction :

I- La relation d’agence
1- Definition Jensen et Meckling (1976) définissent une relation d’agence comme « un contrat par lequel une ou plusieurs personnes (principal) engage une autre personne (agent) pour exécuter à son nom une tâche quelconque qui implique une délégation d’un certain pouvoir de décision à l’agent ». Ex: Un actionnaire confit la gestion de l’entreprise à un manager, un employeur confie un travail à un salarié, un épargnant confie la gestion de son patrimoine à un conseiller financier…

2- Caracteristiques
De cette définition on dégage les caractéristiques de la relation d’agence:
Elle met en jeu des droits de propriété.
Elle repose sur la relation d’autorité.
Elle pose le problème d’information imparfaite des contractants.
Elle conduit à l’opportunisme, risque moral et sélection adverse :
L’opportunisme est un comportement qui consiste à rechercher l’intérêt personnel en recourant aux diverses formes de tricherie.
Sélection adverse: Principe selon lequel l’agent peut disposer d’informations privilégiées et s’en servir pour passer des contrats qui peuvent léser les principaux (tricherie avant conclusion du contrat)
Aléa morale: Principe selon lequel le principal ne peut en aucun cas s’assurer que l’agent mettra tout en œuvre pour exécuter son contrat et ne poursuivra pas ses propres objectifs.

3- Conditions d’apparition
Les problèmes qu’étudie la théorie de l’agence n’apparaissent que dans la mesure où:
Les intérêts des deux parties peuvent diverger.
Incertitude et/ou non observabilité des actions entreprises par l’agent (asymétrie d’information)
Notons que dés 1976, Jensen et Meckling généralisent la notion de la relation d’agence. Elle recouvre en faite toute relation de coopération et non seulement relation agent-principal.
Exemple : Relation entre l’assureur et l’assuré, l’employeur et l’employé…
Domaine
Principal
Agent
Direction d’entreprise
Propriétaire/Actionnaire