Chapitre 2 Les apports de la théorie de l’agence
Cours Économie d’entreprise Licence 2 Droit Thierry Pénard

Exemple de conflits d’intérêts entre actionnaires et manages
Cas Vivendi : pertes de 13,6 milliards € en 2001 et 27 milliards € en 2002 sous l’ère J.M. Messier appartement de 520 m² à New York
« Quatorze procédures de class action réunissant des actionnaires minoritaires ont été déposées contre le groupe de communication et de médias et ses anciens dirigeants… Selon les actionnaires minoritaires, Vivendi Universal a mené une stratégie d’acquisitions sans frein en publiant des états financiers trompeurs, contenant des résultats surévalués en vue de maintenir un cours de son action élevé, de conserver une notation de crédits favorables et avoir accès à des nouveaux financements », Le Monde Mars 2003

51 millions de dollars d'indemnités prévus au profit des actionnaires de Vivendi trompés par sa communication financière en 2000-2002
Entre 800 000 et 1 millions d’actionnaires concernés

Exemple de conflits d’intérêts entre actionnaires et manages Enron, courtier en énergie et matière première
7ème société américaine et 21 000 salariés lors de sa faillite (2001) Des manipulations de compte, des faux et usages de faux avec la complicité du conseil d’administration, de cabinets d’audit et d’avocats et des banques Procès pénal contre les dirigeants d’Enron «Les deux ex-patrons d’Enron, cette entreprise à l’origine de la plus importante faillite de l’histoire du capitalisme américain, ont été déclarés hier coupables par un jury populaire. Coupables de complots, de fraude et de malversations. Ils risquent, chacun, de 165 à 185 années de prison. » Les Echos 26/05/2006 Poursuite engagée contre le cabinet d’audit Arthur Andersen (à l’origine de sa disparition ou dissolution)

La révolte des petits actionnaires
Se sentant lésés, les petits actionnaires se rebiffent contre les stock-options (Article d ’Elsa Conesa, Le Monde Samedi 13 juillet 2002). Au