La titrisation

26051 mots 105 pages

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Deux motivations semblables pour le Maroc et l’UEMOA. Ne pas reproduire le système américain en se servant de la titrisation pour externaliser le risque des établissements de crédit, mais plutôt pour mobiliser les financements indispensables à la mise en place des infrastructures.PAR ADAMA WADE, CASABLANCALe Maroc et la zone de l’UEMOA sont en train de basculer dans deux étapes chronologiquement différentes du développement de la titrisation. Pour le premier, fort de cinq ans d’expérience du principal acteur, Maghreb Titrisation, il s’agit d’étendre ce mode de financement jusque-là réservé au seul secteur immobilier à d’autres acteurs comme les sociétés de crédit et, au-delà, à tous les actifs à rendements futurs réguliers. La seule existence d’une hypothèque sur un prêt suffit pour qu’il soit titrisable.
L’exemple idoine est le grand projet de TGV, lequel nécessitera un financement de 20 milliards de dirhams, nettement au-dessus de la capacité des banques marocaines. En effet, « du fait des règles de Bâle II sur le coefficient de division des risques, l’engagement maximal des établissements de crédit du royaume ne peut dépasser actuellement 7 milliards », explique Fouad Bendi, directeur de gestion de Maghreb Titrisation. Le nouvel amendement déposé au conseil du gouvernement permettra donc aux grands groupes de se procurer des financements supplémentaires sans entamer leur capacité d’endettement, et sans systématiquement faire recours à l’émission de nouvelles actions et aux dotations budgétaires.Les indispensables garde-fous
La titrisation rend d’une part plus fluides les actifs, et d’autre part répartit le risque sur un large éventail d’acteurs. Bien que l’ensemble des professionnels de la finance trouve plutôt bénéfiques les effets induits par cette technique, la mise en place de garde-fous est indispensable. Certes, dans le cas de la crise des subprimes, c’est finalement plus la facilité d’octroi du crédit (que l’on pouvait contracter en remplissant

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La stéatite Propriétés physique Conductivité thermique : 6,4 W/mk Capacité thermique massique : 0,98 J/gk Masse volumique : 2980 Résistance à la traction par flexion : - parallèlement aux veines : 16,8 MN/m² - perpendiculairement aux veines : 15,7 MN/m² Résistance à la pression : 25 MN/m² Point de fusion : 1630°C-1640°C Capacité Calorifique : Pondérale : 0,98 KJ/Kg ° C Volumique : 30 KJ /m³ ° C Applications de la stéatite -On peut retrouver la stéatite dans les poêles à bois.….

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Le téméraire
1175 mots | 5 pages

CHARLES LE TÉMÉRAIRE (duc de Bourgogne: 1467-1477) Charles le Téméraire naît en 1433 et à la mort de son père Philippe le Bon, il a 34 ans. C'est un souverain impulsif et dépourvu de diplomatie. A l' extérieur: Il veut souder la Bourgogne, terre ancestrale, à ses fiefs néerlandais.….

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766 mots | 4 pages

TITRISATION DE L’IMMOBILIER La titrisation = actifs (financiers ou immobiliers) changés en titres. On échange donc du papier et non plus le bien sous-jacent, même s’il l’on garde la possibilité de le convertir en la matière première de l’échange ( immeuble, vin, cacao…). En 20 ans, le patrimoine des français a été multiplié par 5.….

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La titrisation
506 mots | 3 pages

Ainsi, seul le CIH en a bénéficié avec la mise en place de trois fonds de titrisation de prêts immobiliers destinés aux particuliers. Cette première loi a connu des contraintes sur la titrisation, seuls les établissements de crédit, les assurances et les établissements publics ont le droit de titriser leurs créances. Ce qui a poussé Maghreb Titrisation et le Ministère de l’Economie et des Finances a entamé, dés 2003, la réflexion pour son amendement pour permettre à d’autres établissements qui ont un besoin permanent en financement d’en bénéficier. Après divers discussions pour l’approbation de la loi 33-06, elle n’a était opérationnelle qu’en octobre 2010 avec la publication des arrêtés ministériels d’application.….

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Titrisation
3637 mots | 15 pages

Royaume du Maroc | | | | |[pic] | | | | | | | | DCPC | | Réflexion sur l’opportunité de titrisation des créances fiscales pour le financement du circuit du Trésor La titrisation des créances fiscales comme nouvelle alternative du financement du budget de l’Etat ? Soucieux de promouvoir en permanence la modernisation de sa législation financière et de créer les conditions propices à une véritable dynamisation du marché financier, le Maroc s’est doté en 1999 d’une loi relative à la titrisation des créances hypothécaires[1]. La législation édictée en cette matière limite toutefois les actifs pouvant faire l’objet de titrisation, aux seules créances hypothécaires représentatives de prêts garantis par hypothèque de premier rang sur des immeubles et octroyés pour l’acquisition, la rénovation ou l’extension de logements individuels, la construction individuelle de logements et la construction ou l’acquisition de logements destinés à la location[2]. Néanmoins, fort de l’expérience acquise en matière de titrisation des créances hypothécaires et conscient à la fois, du potentiel et de l’attrait qu’une telle technique d’ingénierie financière représente pour la communauté financière et des tendances à l’international en cette matière, notre pays est à la veille….

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Titrisation
2534 mots | 11 pages

La titrisation des risques assurances : Une solution pour le marché face au risque de pandémie C.H.E.A. Séminaire Innovation Miguel ALFERIEFF Anne LE GOFF 10 mai 2007 Tous droits réservés aux auteurs. Toute reproduction ou diffusion sans autorisation préalable est interdite Sommaire • La titrisation dans le secteur de l’assurance •….

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Le théatre
1925 mots | 8 pages

Pensez vous que le théâtre soit le lieu de la plus grande liberté, de l’imagination la plus folle ? Le Théâtre est un genre littéraire particulier qui concilie à la fois littérature et spectacle. La littérature car sa base est un texte écrit, divisé en actes, eux même divisés en scènes. Le spectacle parce qu’il est représenté dans un espace concret appelé communément la « scène ». Ainsi le texte théâtral est composé de dialogues, monologues et de didascalies (notes rédigées par l’auteur à l’intention des potentiels acteurs, lecteurs et metteurs en scène, donnant des indications scéniques).….

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Dissertation Objet d’étude : Le Théâtre Sujet : le spectateur peut-il s’identifier au personnage de Théâtre ? Le Théâtre a connu son apogée au XVIIe siècle et depuis il n’a cesser de se renouveler et de montrer qu’il est un véritable art et un moyen de partage, et d’expression entre acteur et public.….

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C’est pourquoi, il serait peut-être intéressant de nous interroger sur le fait à savoir : « Le théâtre nous semble-t-il un moyen adapté pour convaincre ou dénoncer ? » C’est à cette question que nous allons tenter de répondre en portant dans un premier temps notre réflexion sur une opinion, à reconnaitre un état de fait par l’usage d’arguments ; puis dans un second temps sur se capacité à dénoncer tout en nous appuyant sur La tête des autres de Marcel Aymé accompagné de d’autres œuvres. Puis nous achèverons sur les moyens de diffusion très fréquemment empruntés de nos jours. Tout d’abord, le théâtre est un genre littéraire spécifique et particulier puisqu’il ne se contente pas que d’exister sous la forme de textes écrits.….

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SOMMAIRE INTRODUCTION I- LE ROLE DE LA TITRISATION DANS LA CRISE FINANCIERE A/ Le mécanisme général de la titrisation impliquée dans la crise 1. Les conditions et les acteurs 2. Les intérêts et les risques a) Les intérêts de la titrisation b) Les risques de la titrisation B/ La contagion de la crise par la titrisation 1.….

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593 mots | 3 pages

Au sens strict, la titrisation définit une opération par laquelle une entité (établissement de crédit, compagnie d’assurance) cède un bloc de créances à une structure ad hoc (trust, fonds commun de créances …) qui va émettre en contrepartie des titres négociables souscrits par des investisseurs. La titrisation permet donc de libérer des fonds propres immobilisés dans le financement de certaines créances.….

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La mise en scène du théâtre au XVII • Conditions: Tout d'abord, les comédiens avaient une vie difficile et un statut social particulier : "exercer le métier de comédien est considéré comme une offense à la bonne moralité". Un comédien doit subir sa mauvaise réputation et doit donc faire face à la fois à des soucis moraux, et, plus souvent, à de sérieuses difficultés matérielles. Généralement c'était l'auteur qui supervisait la mise en scène et la réalisation. Par exemple, Molière était auteur, comédien et chef de troupe.….

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antéLES BIENFAITS DU BÉBÉ AU DOS "Ne vous êtes vous jamais demandé pourquoi les petits bébés africains étaient plus toniques et plus en avance sur le plan psychomoteur et de la sociabilisation alors qu'ils sont toujours collés à leur mère ? Pourquoi les petits enfants noirs n'avaient pas de problèmes de luxation de la hanche.….

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Titrisation
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Elle se définit comme l’opération qui consiste à transformer des créances en des titres négociables sur un marché financier. Plus précisément, elle consiste pour une banque, un établissement financier, voire une entreprise, à sortir des créances de son bilan en les cédant à un véhicule ad-hoc qui se refinance directement ou indirectement, auprès d’investisseurs. La titrisation s’est développée et a conquis la plupart des banques et ensuite les entreprises en leur permettant de gagner en liquidités, de réduire leur risque et d’augmenter leur rendement.….

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La titrisation
780 mots | 4 pages

Les entreprises, les PME en particulier, pourront alors bénéficier d'une plus grande quantité de financements qui dépendra du couple rentabilité/risque qu'elles représentent au moment de la titrisation, en comparaison des emplois alternatifs. - La titrisation se traduisant par un certain transfert du risque aux investisseurs finaux, la cession des risques à moyen et long termes libérera au sein du portefeuille des banques un espace qui les encouragera à se «réapprovisionner» en crédits à moyen et long terme. Les banques commerciales ayant un contact quotidien et privilégié avec les entreprises, la titrisation pourrait déboucher sur une articulation plus efficiente entre les banques universelles, les banques de développement ou d'investissement et les marchés financiers sous régionaux. La titrisation fournira aux banques de développement de meilleurs supports d'investissement que les crédits directs aux entreprises dont elles ne suivent pas les comptes courants et n'en ont qu'une connaissance superficielle. Les avantages de la titrisation des crédits à moyen et long terme aux entreprises peuvent en outre être renforcés lorsque les opérations bénéficient d'un soutien public, comme les politiques d'aide à la titrisation engagées par les Etats -Unis d'Amérique, l'Allemagne, l'Espagne et la Communauté européenne (via le FEI), la….

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