Risque de change
• Importations ou exportations facturées en monnaies étrangères
• Emprunts ou prêts libellés en monnaies étrangères
Risque de marché : Le risque d’une baisse générale des cours des actions entraine Récession économique, hausse des taux d ’intérêt...
Quels sont les mécanismes et les instruments de couverture de risque?
Comment fonctionnent-ils?
Première partie: Les produits dérivés : 1. Futures 2. Options 3. Forwards 4. Swaps
Deuxième partie: Exemples de marchés dérivés 1. Le MATIF 2. Le MONEP
Un future ou contrat à terme est un engagement ferme d ’acheter ou de vendre une quantité convenue d ’un actif à un prix convenu et à une date convenue
• Caractéristiques des futures
• La standardisation
• Les parties prenantes à chaque contrat ne se connaissent pas
• Les profits et les pertes enregistrés par les positions sur futures sont réglés chaque jour
• Le risque de crédit est complètement éliminé
• Marché au comptant
• Marché au comptant
• 1er Février
• 1DM=0.60$
• 2500000DM= 1500000$
• Marché à terme :
• 1er Février : Cotation à terme 1DM=0.61$
• Achat de contrats en DM à échéance MAI : 1contrat=125000DM
• Nombre de contrats à acheter : 1500000/0.61×1/125000=19
• Valeur des contrats : 125000DM×0.61$×19= 1448750$
Le risque se réalise 1er Mai : 1DM=0.65$
1500000$=2307692DM
Perte de change : 192308 1er Mai : 1DM=0.66$
Vente des contrats 125000×0.66×19=1567500$
Gain de change : 1567500-1448750×1/0.66= 179924DM
Le risque ne se réalise pas 1er Mai : 1DM=059$
1500000$=2542373DM
Gain de change : 42373DM 1DM=0.60$
Vente des contrats 125000×0.60×19=1425000$
Perte de change : 1448750-1425000/0.60= 39583DM
• Une option est un contrat qui donne à son acquéreur, moyennant le paiement d’une prime, le droit (mais non l’obligation) d’acheter (option d’achat) ou de vendre (option de vente), à un prix fixé à l’avance (prix d’exercice) une quantité déterminée d’un actif sous-jacent(actions, devises…). Ce droit