« Le capital est doux, la dette est dure. le capital pardonne, la dette exige. le capital est un coussin, la dette une épée. » commentez cette phrase de bennett & glassman (1988).
De nos jours, les entreprises ont plusieurs moyens de se financer et les principaux moyens sont : le financement par capitaux propres et le financement par l’endettement. Le financement par capitaux propres provient de l’ensemble des biens possédés par l’entreprise (bâtiments, terrains, machines, trésorerie). Parmi ces capitaux propres, on peut distinguer les fonds investi par l’entreprise (apport intérieur) et les fonds investi par les actionnaires (apport extérieur) qui vont investir de l’argent dans des actions délivrées par la société afin d’en tirer des profits : les dividendes. Ces dividendes sont versés aux actionnaires en fonction de la santé financière de l’entreprise ou du choix de financement de l’entreprise. Ainsi, une entreprise ne générant aucun bénéfice aura du mal à versé des dividendes tandis qu’une entreprise en bonne santé pourra facilement redistribuer les bénéfices aux actionnaires. Le choix de financement est également important car certaines entreprises dite « familiales » cherchent à posséder le plus de part de capital possible et vont ainsi distribuer moins de dividendes afin de ne pas attirer les investisseurs et racheter leurs propres actions. Le deuxième moyen de financement est le financement par les dettes. Cette dernière provient des emprunts contractés auprès des banques ou sur le marché financier. Une entreprise peut ainsi obtenir des fonds en empruntant de l’argent. Cependant celle-ci à un coût non négligeable que sont les intérêts. Dans le premier cas, le coût de financement était lié aux dividendes versés aux actionnaires tandis que dans le second, le coût provient des intérêts liés aux emprunts. Il est ainsi intéressant de distinguer quel est la différence entre ces deux moyens de financement. C’est la raison pour laquelle Bennett