Le developpement des marchés dérivés
Cours 1 – jeudi 31 janvier 2008
Les Marchés internationaux de produits dérivés
Produits dérivés : produit financier dont le prix dépend du prix d’un autre instrument qui est souvent négocié dans le marché au comptant. Un instrument financier a forcément un prix.
Au sein du marché dérivé, il y a deux familles :
- Marché organisés de contrat : marché boursier caractérisé par la présence d’une chambre de compensation (= garantie de la bonne fin des transactions, contrairement aux contrats forward ou il n’y a pas de garantie par la chambre de compensation).
- Marché de gré a gré de contrat : le développement des transactions est beaucoup plus volumineux ici que dans le marché organisé.
Section 1 : les premiers instruments négociés sur le marché de gré à gré
On utilisait ce marché pour recevoir ou livrer des produits financiers. Les premiers produits dérivés furent échangés sur le marché de gré à gré, bien avant l’apparition des chambres de compensation.
Dans les marchés de gré à gré, il y a :
- Contrat à terme ferme : forward était le contrat à terme négocié dans le marché de gré à gré. Pour le change et les matières premières, l’engagement ferme est définitif, non négociable.
- Contrat d’options ou de nature optionnelle : options de 1re génération : j’achète le droit de vendre par exemple.
Mais alors on a un risque de défaut ⇒ marché organisé ou une chambre de compensation va imposer des normes des contrats, de respect des engagements pris au niveau du risque de crédit.
Section 2 : les marchés organisés
Dans les marchés organisés, on a :
- Des contrats à terme : 1er instrument négocié : MP dans les années 1850, 1880. o MP :
• Végétaux
• Métaux
• Animaux (1960-80)
• Produits pétroliers (1978-83) o Métaux précieux : en 1974 o Devises : comme avec les marchés forward qui est le marché interbancaire. o Titres à revenu fixe : en 1975 o Indices boursiers : 1982 o Actions : 2001
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