Marchés de titres et de taux à court terme: le marché du Repo

Alexis NASS
Novembre 2005

Remerciements

Je souhaite tout d’abord remercier les membres du desk Repo de Tullett Prebon (société Collin Stewart Tullett France, courtier sur la place de Paris). Mon stage au sein du desk constitue ma première expérience pratique sur les marchés sans laquelle je n’aurais sans doute jamais entendu parler du marché du Repo, je garde une grande gratitude envers tous les membres de l’équipe : Jean-Luc BOUKHARI, Béatrice ROMBI, Thierry DEBOURCQ, Ludovic LANOE, Mathieu VOINOT, Benoît LEPEU et Serge NAKACHE. J’aimerais souligner ici la patience et la clarté de leurs explications dont ce travail est largement redevable.

Je souhaite aussi remercier tous les professionnels du marché qui ont accepté de me recevoir afin de partager leurs connaissances et leurs expériences pratiques : Jean-Marie LASSAC, Trésorier de Paris et Marie-Laure BARUT, Opératrice Repo chez BNP Paribas. Philippe MONGARS, Responsable des interventions change et Repo à la Direction des Opération de Marché de la Banque de France. Pierre GUILLEMIN, Chef Back Office Titres et Cyril LOUCHTCHAY, Chef de Desk Collateral Management, Michel CARIGANO et Guilhem SAVRY, traders Repo GC chez Ixis CIB. Bruno DOUVRY, Attaché de presse, Catherine VIGUIER et Jacques LAUWRENCE Responsables de Produits chez Euroclear France. Merci à tous pour avoir répondu avec patience à mes questions et éclairé ma compréhension sur bien des aspects de ce marché complexe qu’est le Repo.

Enfin, je remercie Christian RIVET de SABATIER, professeur à l’Université Paris Dauphine et Directeur Financement et Risques Exports chez Renault ainsi que Philippe CHALMIN, directeur du Master Affaires Internationales à l’Université Paris Dauphine pour m’avoir accompagné lors de la réalisation du plan, m’avoir soutenu et accepté de me présenter au concours 2005 du Centre National des Professions Financières.

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Introduction
Le terme de Repo