Le sommet de l'europe d'octobre 2011

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Lundi 31 octobre 2011 1 31 /10 /Oct /2011 23:54
Zone euro: les véritables conclusions du sommet d'octobre 2011

 
      La zone euro est parvenue à un accord sur la crise de la dette. Les médias et politiques français ont insisté sur l'effacement d'une partie de la dette grecque, ainsi que sur le renforcement du FESF. Cependant, le résultat principal des discussions est la volonté derenforcer la discipline budgétaire de la zone euro.
 
      Dans la nuit du 26 octobre 2011, le sommet de la zone euro a statué sur la crise de la dette. Les médias français se sont focalisés sur les décisions concernant la dette grecques, et celles concernant le refinancement des dettes souveraines qui ne trouveraient pas preneurs sur le marché, ou à des taux prohibitifs.
 
      Ainsi, les pays dela zone euro ont obtenu que les banques effacent 50% de la dette grecque. Il était important de négocier avec les banques, pour éviter que la Grèce ne se mette en défaut. Il n'est pas certain que le résultat final n'aurait pas été le même, mais la négociation évite les mouvements de panique. Elle est donc préférable, et ont peut se féliciter de sa réussite.
 
     D'autre part, les pays de lazone euro ont décidé d'augmenter les moyens du Fonds Européens de Stabilité Financière (FESF). Deux mécanisme sont prévus.
 
      - Un mécanisme de garantie de la nouvelle dette émise par les pays membres. Les investisseurs se verraient offrir la possibilité d'acheter cette assurance risque comme une option sur le marché primaire de la dette.
 
      - La création de Special Purpose Vehicules,des fonds financiers spécifiques, par le FESF, pour augmenter les ressources de ce dernier, en permettant la participation d'institutions privées et publiques, et d'investisseurs. Ceci afin d'étendre les prêts, pour recapitaliser les banques et acheter des obligations souveraines sur les marchés primaires et secondaires.
 
      Le sommet en appelle à l'Eurogroupe pour finaliser en novembre.lamise en place de ces décisions. Ainsi qu'à une coopération renforcée avec le FMI.
 
      Cependant, ces mesures n'occupent qu'à peine quatre pages, en comptant large, sur les quinze de la déclaration du sommet de la zone euro (version anglaise, plus complète, traduction française) , que ce soit la version anglaise ou celle en français.
 
      Dès le paragraphe quatre, la déclaration insistesur la détermination des États membres de la zone euro à poursuivre leur politique d'assainissement budgétaire et leurs réformes structurelles. Elle ajoute que «Les États membres qui connaissent des tensions sur les marchés de la dette souveraine devront fournir un effort particulier.»
 
      Dans cette déclaration, les États de la zone euro se félicitent des efforts de l'Espagne, et del'Italie. Et ils invitent la Commission européenne à évaluer et à suivre la mise en œuvre des mesures prises par l'Italie. Ils se félicitent des progrès accomplis par l'Irlande, le Portugal. Ils indiquent que le suivi de la mise en œuvre du programme grec doit être renforcé. Le rôle de la Commission, en coopération avec le FMI et la BCE, désignés par le terme de troïka, sera renforcé. Ils insistentégalement sur la conditionnalité des programmes d'aide au pays en difficultés: l'aide implique un programme d'assainissement donc.
 
      La déclaration aborde la coordination et la surveillance économique et budgétaire, dans le sens d'une plus grande discipline, avec notamment «adoption, par chaque État membre de la zone euro, de règles relatives à l'équilibre structurel des finances publiquestraduisant dans la législation nationale, de préférence au niveau constitutionnel ou à un niveau équivalent, les règles du pacte de stabilité et de croissance, et ce avant la fin de 2012»
 
      Un suivi plus étroit des États est également demandé. Par exemple, la déclaration précise: «pour les États membres de la zone euro faisant l'objet d'une procédure pour déficit excessif, la Commission et...
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