C. Terrier

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06/10/2004

Cours Mathématiques financières Corrigé
Auteur : C. Terrier ; mailto:webmaster@cterrier.com ; http://www.cterrier.com Utilisation : Reproduction libre pour des formateurs dans un cadre pédagogique et non commercial

4.2 – Choix fiscal Exercice 5 synthèse :
La société Giralp envisage d’acheter une nouvelle machine qui permettra de produire en grande série des sachets de fondue Savoyarde. L’investissement à réaliser est de 122 000 € HT. La société pense pouvoir utiliser la machine pendant 5 ans et la revendre, à l ‘issue de cette période, pour un montant net d’impôt de 9 000 €. Les flux nets de trésorerie prévisionnels pour les cinq années sont les suivants : 2005 35 000 2006 36000 2007 38 000 2008 37 000 2009 32 000

Le taux d’actualisation correspondant aux coûts de capitaux investis a été évalué à 7 %.

Travail à faire : 1. Déterminer la rentabilité ou la non rentabilité du projet, 2. Le taux de rentabilité de l’investissement 3. Le délai de récupération du capital 4. Le taux interne de rentabilité (Actualiser avec un taux de 7 et 17 %)
1 - Rentabilité 7 % Année 2004 2004 Flux net 2005 Flux net 2006 Flux net 2007 Flux net 2008 Flux net 2008 Récupération 122 000 € Nature Dépenses 122000 35 000 € 36 000 € 38 000 € 37 000 € 32 000 € 9 000 € 187 000 € Résultat Taux de rentabilité Résultat actualisé Investissement 122 000 € 30 633 € Recettes Dépenses actualisée 122000 32 710 € 31 444 € 31 019 € 28 227 € 22 816 € 6 417 € 152 633 € Recettes actualisées Flux net cumulé -122 000 € - 89 290 € - 57 846 € - 26 827 € 1 401 € 24 216 € 30 633 €

30 633 € = 25,11% 122 000 €

Délai de récupération du capital Délai de récupération du capital

3ans + (26827/28227)*360 = 342 Jours = 11 mois et 12 jours 3 ans + 11 mois + 12 jours

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1 - Rentabilité 17 % Année 2004 2004 Flux net 2005 Flux net 2006 Flux net 2007 Flux net 2008 Flux net 2008 Récupération 122 000 € Nature Dépenses 122000 35 000 € 36 000 €