Cédric Chambru 15/10/07

Mécanismes et macroéconomie monétaire

Sujet : Les théories de l’offre de monnaie semble-t-elle rendre compte de manière pertinente de la réalité ?

La crise financière survenue cet été a été le point de départ d’une prise de conscience sur les dangers d’une création monétaire sans limite à travers l’accord de crédits à des clients peu solvables dont les créances sont introduites sur le marché financier. Dans ce cas, le phénomène de création monétaire est qualifié d’endogène c'est-à-dire dépendant de la demande par opposition à l’exogénéité de l’offre de monnaie. Ainsi, il a fallu l’intervention de la FED et de la BCE pour empêcher un cataclysme économique avec la banqueroute de certains agents financiers. Ces deux banques centrales ont mené une action similaire en injectant des liquidités en dépit d’une politique monétaire reposant pourtant sur des théories divergentes. Ainsi, on peut s’interroger sur l’adéquation entre les besoins du système bancaire et les évolutions des différentes théories de l’offre de monnaie. Dans cette optique, nous traiterons, dans une première partie, les conséquences des théories classiques et néo classiques sur la distribution de monnaie. Puis, nous nous attacherons à montrer les liens du modèle keynésien avec l’endogénéité de l’offre de monnaie et ses répercussions sur le système bancaire.

De cette manière, les premières théories classiques apparaissent après la mise en place du système bancaire qui a débuté au cours du 17ème siècle. On trouve alors un réseau bancaire étendu mais avec beaucoup de petites entités à l’échelle régionale sans autorité qui les contrôle directement. A l’époque, la monnaie métallique est utilisée tout comme les effets de commerce et les billets de banque. Ces banques, en accordant des crédits, créent alors de la monnaie en distribuant des