Partie I : Approche de la notion de fusion
Afin de clarifier au mieux les termes utilisés dans le présent mémoire, nous allons tout d’abord apporter une brève définition de notions telle que la croissance externe et expliciter les différents types d’opérations possibles.
1. Croissance externe versus croissance interne
a. Une brève définition
Lors d’une prise de décision relative à un investissement, une entreprise est confrontée le plus souvent à l’alternative de la croissance interne et externe. La croissance externe est un mode de développement qui s’appuie sur le rapprochement volontaire ou contraint entre deux ou plusieurs firmes par prise de participations dans le capital d’une autre société ou par une opération de fusion. Elle se traduit par conséquent par une union, partielle ou totale, des entreprises impliquées dans le regroupement. Elle s’oppose à la croissance interne qui procède par création d’actifs supplémentaires, à travers par exemple l’acquisition de nouveaux équipements, etc.
La croissance externe peut prendre différentes formes : * La croissance horizontale : la cible se situe sur le même marché que l’acquéreur et il s’agit par conséquent le plus souvent d’un de ses concurrents, * La croissance verticale : elle inclut une relation de client à fournisseur entre l’acquéreur et la cible et permet une ouverture sur la distribution des produits ou un meilleur contrôle des approvisionnements, * La croissance conglomérale : l’activité de la cible ne présente aucun lien direct avec celle de l’acquéreur et ce type de croissance relève d’une pure stratégie financière allant de la diversification des actifs au rachat d’entreprises sous-évaluées.
b. Pourquoi le choix de la croissance externe par rapport à celle interne ?
« Il n’est pas tellement difficile de fabriquer un bon produit à peu de frais. Ce qui est particulièrement difficile est de vendre le produit sur des marchés régionaux sur lesquels on n’a pas encore joué un rôle