Gestion Actif / Passif par une projection stochastique bayésienne
Mémoire de fin d’étude
Edern Sévellec
Promotion 2010

Version Septembre 2010

Gestion Actif / Passif par une projection stochastique bayésienne

Résumé
Une gestion Actif-Passif repose sur une modélisation efficace du marché, permettant ainsi de projeter les flux de l’Actif et du Passif de façon fiable.
La crise financière de 2008 a remis en cause la qualité des modèles de gestion des risques et de manière plus globale, l’ensemble des simulateurs de scénarios économiques. Il va de soi que tout modèle est une approximation mathématique d’une réalité probable économique ; cependant, il convient au modélisateur de maitriser et de comprendre ses résultats afin d’en estimer un degré de véracité. Un aspect plus problématique de la modélisation mathématique réside dans le temps de conception de tel modèle. En effet, il est souvent complexe d’être en adéquation avec les dernières informations économiques. Pour contrecarrer cette difficulté, il peut être intéressant d’avoir une approche bayésienne. Elle permet au modélisateur d’obtenir un résultat d’équilibre entre une approche purement mathématique et une vision économique à court terme. Tout l’intérêt de tel modèle est un ajustement rapide, d’un point de vue opérationnel, d’une approche mathématique objective par une vision subjective du gestionnaire aux réalités du marché.
Mots clefs : Gestion Actif-Passif, Simulateurs de Scénarios Economiques, Ahlgrim, Monte-Carlo,
Back-Litterman, bayésien, probabilité de ruine, actif net, duration, solvabilité.

Edern Sévellec – Mémoire EURIA 2010

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Gestion Actif / Passif par une projection stochastique bayésienne

Abstract
Asset and liability management, when based on an efficient modelisation of the market, allows to reliably plan asset and liability flows.
Due to the financial crisis of 2008, the adequacy of risk management models, and moreover of economical scenario simulators altogether, is being