Chapitre 3 : Le modèle IS/LM/BP de Mundell-Fleming

Introduction

R.A. Mundell (prix Nobel 1999) et J.M. Fleming élaborent un modèle qui étend le modèle IS-LM à l'économie ouverte.

Conséquences :

Modifications des conditions d'équilibre et des multiplicateurs

Relativisent les conclusions sur l’efficacité des politiques économiques

3.1.Modélisation d'une économie ouverte

3 conséquences sur la modélisation :

La courbe BP

modification de la courbe IS

modification de la courbe LM

3.1.1.La courbe BP
Définition : ensemble des combinaisons de taux d’intérêt et de revenu qui assurent l'équilibre de la BP : BP = BTC + BK+ ΔRC

La balance courante (BTC) :
X=X(Y*, e) on pose ici X=x(e) + +
M=M(Y, e) on pose ici M=mY – he + - he= Demande incompressible

BTC=x(e) – (mY – he) = x(e) – mY + he

La balance des capitaux (BK) :
BK=f(i-i*+e^a) on pose ici BK= fi où f>0 f= sensibilité des capitaux au taux d’intérêt

Construction de la BP (on pose ΔRC=0) il faut partir de l'idée qu la BP est toujours équilibrée

BP=BTC+BK = x(e) – mY + he + fi
BP=0 donc BTC= -BK x(e) – mY + he + fi =0

f x(e)+he
Courbe BP : Y= i + m m

f/m= coefficient directeur. Sa pente est décroissante f= paramètre qui mesure le degré directeur financière
BP sera d'autant plus horizontal que les mouvements des K sont libre c'est-à dire f domine
A l'inverse que BP est d'autant plus vertical des K sont libres c'est-à-dire m domine

Cas où les capitaux sont mobiles :

Afflux de capitaux, appréciation taux de change qui réduit les exportations jusqu'à ce que l'exedent de BK compense le déficit de BTC.

=> Annule l'effet de relance

Graphique

Cas d'imparfaite mobilité des capitaux :

Graphique

3.2.2.La politique monétaire