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obligations

3182 mots 13 pages
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G. Capelle-Blancard

08/10/2011

Finance d’entreprise – 2ème édition

Chapitre 8. L’évaluation des obligations

Chapitre 8

L’évaluation des obligations

J. Berk & P. DeMarzo – G. Capelle-Blancard, N. Couderc & N. Nalpas

Finance d’entreprise – 2ème édition

® 2011 Pearson Education France

Chapitre 8. L’évaluation des obligations

Plan du chapitre 8
• 8.1. Flux monétaires, prix et rentabilité des obligations
– Caractéristiques générales des obligations
– Obligations zéro-coupon
– Obligations couponnées

• 8.2. Dynamique du prix des obligations
– Pair et cotation des obligations
– L’effet du temps sur le prix des obligations
– Variations des taux d’intérêt et prix des obligations

• 8.3. Courbe des taux et arbitrage obligataire
–
–
–
–
–

La réplication d’une obligation couponnée
L’évaluation d’une obligation couponnée à partir de la rentabilité à l’échéance de zéro-coupon
La rentabilité à l’échéance des obligations couponnées
La courbe des taux en pratique

• 8.4. Les obligations privées
– La rentabilité à l’échéance des obligations privées
– La notation des obligations
– La courbe des taux corporate
J. Berk & P. DeMarzo – G. Capelle-Blancard, N. Couderc & N. Nalpas

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G. Capelle-Blancard

Finance d’entreprise – 2ème édition

08/10/2011

Chapitre 8. L’évaluation des obligations

Introduction
• Contrairement aux emprunts indivis contractés auprès d’un prêteur unique, l’emprunt obligataire met en rapport un emprunteur et un ensemble de prêteurs, les obligataires • Qui émet des obligations (en France) ?
– L’Etat est le premier émetteur de titres de dette (OAT)
– Les entreprises
• Qui détient des obligations ?
– Les intermédiaires financiers : 60%
– Les ménages : 2%
– Les entreprises : 2%
– Les non-résidents : 35%

J. Berk & P. DeMarzo – G. Capelle-Blancard, N. Couderc & N. Nalpas

Finance d’entreprise – 2ème édition

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