Options a barrieres
L’option à barrière est une option européenne à laquelle s’ajoute une particularité supplémentaire, à savoir, une barrière (knockout ou knockin), qui conditionne l’existence de l’option à laquelle elle est rattachée. K.O. = Knockout, l’option cesse d’exister dès que le cours de la devise sous-jacente atteint le niveau de la barrière. K.I. = Knockin, l’option commence à exister dès que le cours de la devise sous-jacente atteint le niveau de la barrière.
CAS D’UN IMPORTATEUR DEVANT PAYER SES MARCHANDISES EN USD À 9 MOIS
Données: - spot: 1 EUR = 0.8970 USD - vol EUR/USD 9 mois = 13,75%/14,05% - report 9 mois = + 0,0090 - achat forward = 0,9060 1. Il peut pour couvrir sa position acheter un call USD et vendre un put USD avec knockin. La construction est de type zero-cost. Pour rappel: dès que le niveau du K.I. est atteint et ce, à n’importe quel moment de la durée de vie de l’option, l’option à laquelle il est rattaché existe. L’achat d’un put EUR/call USD strike 0,8800 exp. 9 mois et la vente d’un call EUR/put USD strike 0,9324 exp. 9 mois avec un K.I. à 0.9600 est une construction en zero-cost. a) Les conditions de l'OPTION "CALL USD" Option call: le contrat porte sur un montant de 1.000.000 USD. Le détenteur (acheteur de l'option): la société qui détient le droit d'exercer l'option d'achat des 1.000.000 USD. L'émetteur (vendeur de l'option): le banquier qui s'exécutera si le détenteur exerce l'option. Prix d'exercice de l'option call: 0,8800 USD pour 1 EUR. Date d'exercice de l'option call: 9 mois Type de l'option call: européen Prime de l'option call: 0.0303 USD par EUR Détail du calcul: (1.000.000/0.88) = 1.136.363,64 x 0.0303 = 34.432 USD Au cours du jour, cela donne 34.432/0.8970= 38.386 EUR
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Version 1 - 01/2001 - 937085/SAP 5508 - Editeur responsable : Jean-François Buslain, Grand-Place 5, 1000 Bruxelles.
b) Les conditions de l'OPTION "PUT USD" Option put: le contrat porte sur un montant de 1.000.000 USD. Le détenteur