I. La crise des dettes publiques en Europe
D’après Patrick Artus, la crise dans laquelle nous sommes maintenant n’est plus la directe conséquence de la crise des Subprimes de 2008. Cette crise résulte du déséquilibre entre les différents pays, membres de l’Union Européenne. L’économiste distingue les pays du « sud » et les pays du « nord ». Sont considérés comme « sud », le Portugal, l’Espagne, la Grèce ainsi que la France et bien d’autres, et comme « nord », l’Allemagne, la Suède, ou encore la Finlande.
La crise des finances publiques se traduit par des dépenses supérieures aux recettes.
Mais la crise qui touche la zone euro n'est pas vraiment une crise financière, elle serait plutôt comme le dit Mr Artus, « une crise des économies réelles ».
La raison majeure de cette crise selon Patrick Artus est la suivante : les pays de Sud se sont beaucoup endettés, et l' Allemagne a payé pendant plusieurs temps les déficits d'épargne des pays du Sud. Ainsi, les dettes restaient acceptables. Mais en 2008, l'Allemagne a décidé brutalement d'arrêter les transferts vers les pays du Sud, ce qui est compréhensible : elle a déjà sacrifié un an de son PIB.
En 1999, 18 pays assez semblables décident de se regrouper autour d'une même monnaie : l'euro. Cela implique une uniformisation des taux de change et des taux d'intérêts, et c'est pour cette raison que les économies des différents pays qui adoptent l'euro doivent être assez proches. Contrairement aux idées reçues et à ce que pouvaient penser les économistes de cette époque, le même système monétaire ne rend pas les pays semblables, mais au contraire, contribue à les rendre hétérogènes. Cela s'explique notamment par l'entrée en jeu du mécanisme de spécialisation.
Illustration : Comme il n'y a plus de taux de change, les pays se spécialisent et les avantages comparatifs deviennent de plus en plus forts. L'industrie (au sens large) se développe et se regroupe dans une petite partie de la zone euro, notamment dans les pays au