Performance

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Revue économique no 27, 1996111

GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE, CONCURRENCE ET PERFORMANCE

Colin Mayer

T ABLE DES MATIERES

Introdtiction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . :. . . . . . . . . . . . . . . . . . . Cadre d'analyse . . . . . . . . . .
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Incitations. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Exercice d'une discipline et restructuration des entreprises peu performantes . , . . Le rôle du conseil d'administration . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , . . . . . . . . . Le rôle des gros actionnaires , . , . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . . . Le marché des participations . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Le marché du contrôle des sociétés . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . L e rôle des banques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . L e rôle des autres institutions financières . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Financement et investissement
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Relations, engagement et confiance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . , . . . . . . . . . . Concurrence et gouvernement d'entreprise

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, ,

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30Conclusion . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Bibliographie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. . . . . ... . . . . . . . . . . . .
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L'auteur est a Peter Moores Professor of Management Studies N e t directeur adjoint d e la «School o f Management Studies », Universitéd'Oxford. Ce document a été rédigé pour le Département des Affaires economiques d e l'OCDE dans Ie cadre de son é t u d e consacrée à la concurrence sur les marchés de produits. L'auteur remercie vivement pour leurs précieux commentaires sur u n e version antérieure Jeirgen Elmeskov, Rauf Gonenc, Nick Vanston e t d e u x commentateurs anonymes.

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INTRODUCTION

Le gouvernement d’entreprisesuscite de larges débats dans Ie monde parmi les chercheurs et les gouvernants. Au Royaume-Uni et aux États-Unis, on s‘intéresse surtout aux déficiences du systgme de marché en termes d’efficacitédu gouvernement d’entreprise. En Europe continentale, on craint que les systèmes actuels de gouvernement d’entreprise entravent l’innovation et la croissance. En Europe d e l’Est, la privatisation conduit às’interroger s u r la facon dont les entreprises privées doivent être gouvernées. La Chine expérimente certaines formes de gouvernement d’entreprise associant des caractéristiques du système de marché à un régime de proprieté publique. Malgré tous ces débats, [es observations concernant les effets des différents systèmes de gouvernement d’entreprise restent fragmentaires. Dans le domaine dugouvernement d’entreprise, les faits ont été balayes par les jugements. Cet article a précisément pour objet de Faire le bilan de ce que nous savons s u r les liens entre le gouvernement d’entreprise et la performance des entreprises. La formulation d’une politique serait grandement facilitée si l’on avait la preuve qu’il existe une relation directe entre le gouvernement d‘entreprise et la Performance desentreprises. Ce qu’on attend généralement du débat autour du gouvernement d’entreprise, c’est qu’il débouche en fin de compte sur l’équivalent d’une relation de forme réduite déterminant l’effet d’une modification du gouvernement d’entreprise sur la performance. Mais il est extrêmement difficile de mettre à jour une telle relation. Un nombre considérable de facteurs influe s u r les variations...
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