Table des matières

Introduction 5

1. Saint-Gobain 5

2. Évolution de la structure financière 6

a) Les actifs immobilisés élargis 6

b) Les actifs circulants restreints 9

c) Les capitaux permanents 12

d) Les dettes à court terme 15

3. Analyse des ratios 16

3.1. Analyse de la liquidité 16

a) Fonds de Roulement Net 16

b) Besoin en Fonds de Roulement 16

c) Trésorerie Nette 16

d) Cash Flow 17

e) Ratio de liquidité au sens large 18

f) Ratio de liquidité au sens strict 18

g) Délai moyen de paiement des clients 18

h) Délai moyen de paiement des fournisseurs 19

3.2. Analyse de la solvabilité 19

a) Degré d’autonomie financière 19

b) Couverture des fonds de tiers par le cash flow 20

c) Ratio d’endettement et levier financier 20

3.3. Analyse de la rentabilité 21

a) Marge brute sur ventes 21

b) Marge nette sur ventes 21

c) Rentabilité nette des capitaux propres avant impôt 21

d) Rentabilité nette des capitaux propres après impôt 21

e) Rentabilité de l’actif total avant amortissements 22

f) Rentabilité de l’actif total après amortissements 22

g) Rentabilité des actifs d’exploitation avant amortissements 23

h) Rentabilité des actifs d’exploitation après amortissements 23

4. Évolution des emplois et des ressources 24

4.1. Évolution entre 2006 et 2007 24

4.2. Évolution entre 2007 et 2008 25

4.3. Evaluation des emplois et des ressources 26

5. Conclusion 28

6. Annexes 29

Introduction

Ce travail poursuit l’objectif de dresser le bilan de la santé financière de la société Saint-Gobain Glass Benelux. Nous évaluerons tout d’abord le poids historique de cette société. Nous nous pencherons ensuite sur l’analyse bilantaire afin de déterminer quelles ont été les évolutions majeures dans