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politique de financement

810 mots 4 pages
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La politique de financement
Les principaux aspects de la politique de financement sont :
Les différents types de financement ;
Les coûts de financement
La structure financière et la valeur de l’entreprise

1. Les différents types de financement
Le financement des investissements se réalise par des ressources internes (autofinancement) et des ressources externes (emprunts bancaires et obligataires et par augmentation du capital)
A. L’autofinancement
Les variables qui déterminent l’autofinancement de l’entreprise sont d’ordre industriel, commercial et financier
. Les variables industrielles et / ou commerciales : l’autofinancement de l’entreprise dépend des variables qui déterminent l’excédent brut d’exploitation à savoir le chiffre d’affaires et les dépenses d’exploitation (EBE = CA_ DE)
. Les variables financières : sont les charges financières, les dotations d’amortissement et les dividendes distribués
La marge brute d’autofinancement est égale à l’EBE auquel on déduit l’amortissement, les charges financières et l’impôt sur les sociétés et on rajoute les amortissements MBA= ( EBE –AM-FF ) 1*-T + AM
L’autofinancement s’obtient on déduisant de la MBA la distribution de dividendes AUT = MBA- DIV
Exemple
Les prévisions de l’EBE entre 2014 et 2019 sont : 8000KDH. 8000KDH.18000KDH.32000KDH.32000KDH
L’investissement envisagé est de 20000KDH amorti sur 5ans financé entièrement par emprunt au taux de 7%
Le capital porte sur 140000 actions, l’AGA a décidé de distribuer 2dhs par action, le dividende augmente chaque année de 2dhs
En milliers de dirhams
2014
2015
201
2017
2018
EBE
Amortissement
EBE _ AMO
FF
EBE _AMO_FF
IS 30%
EBE _ AMOR_FF_IS+AMO
DIV
6000
4000
2000
1400
600
180
4420
280
8000
4000
4000
1400
2800
780
5820
580
16000
4000
12000
1400
10800
3180
11420
840
32000
4000
28000
1400
28800
7980
22820
1120
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