BERNARD Eric*

Février 2000

Développement financier, politique monétaire et croissance économique : validations empiriques en données de panel

Résumé : Cet article vise à valider l’ existence d’ lien empirique entre, d’ un une part, le développement des activités d’ intermédiation financière et le développement économique et, d’ autre part, entre une politique monétaire expansionniste et la croissance. La problématique posée se trouve ainsi à l’ intersection entre deux domaines de recherche : l’ économie bancaire et la macroéconomie monétaire. Afin de tenir compte des spécificités individuelles et temporelles des phénomènes de croissance, nous utilisons l’ économétrie des données de panel, et non une étude en coupe transversale. Notre échantillon se compose de 49 pays sur la période 1987-1997. Après avoir déterminé des clubs de convergence par la recherche de points de rupture dans l’ échantillon, via des tests de Chow récursifs et par la méthode du maximum de vraisemblance, il a été possible de définir deux groupes de pays qui se distinguent par le niveau de développement de leur système financier. Dans un second temps, nous procédons à l’ estimation des équations de croissance en tenant compte d’ paramètre un de β-convergence, de variables réelles, financières et monétaires. Les résultats apparaissent décevants dans le cas des pays à faible niveau de développement économique et financier, mais très encourageants pour les pays qui disposent d’ haut niveau de revenu. un

* Allocataire de recherche au Laboratoire d’ Economie d’ Orléans. UMR 6586 CNRS Université d’ Orléans, Faculté de Droit, d’ Economie et de Gestion – rue de Blois BP 6739 45067 Orléans Cedex 2 Email : eric.bernard@univ-orleans.fr ; tel : 02 38 41 70 37 Je remercie Patrick Villieu et Francisco Serranito pour leur aide et les nombreux conseils dans l’ élaboration de cet article ; toutes les erreurs restant miennes

Cet article consiste en une tentative de validation empirique du lien