Introduction
Apparues dans les années 1980 en France, ces opérations financières complexes se sont énormément développées ces dernières années. Un LBO, terme anglais, (Leverage Buy Out ou acquisition à effet de levier) consiste à racheter des actions d’une société cible par l’intermédiaire d’une société holding qui en plus d’un apport en fonds propres, souscrit des dettes pour financer l’acquisition. Les dividendes créés par l’activité de la société cible remontent vers la société holding et sont appelés dette senior (capital + intérêts). Ils serviront au remboursement de la dette contractée par la société holding.
Dans de grosses opérations, les repreneurs son souvent des sociétés de capital investissement. Pour trouver les fonds nécessaires à l’acquisition de la majorité des parts de la société cible, elles font généralement appel à l’épargne publique, par le biais d’émission d’obligations : cette dette est appelée dette junior.
Cette présentation orale sera constituée de deux parties.

I. Fonctions du LBO

A. L'effet de levier

L’effet de levier peut prendre trois formes.
Tout d’abord, le levier financier, qui se fait grâce aux dividendes remontés. Ceux-ci doivent être supérieurs au montant des échéances (composées du capital et des intérêts) contractés par la société holding. Il sera donc fortement conseillé de choisir une société cible rentable.
Ensuite, le levier peut être fiscal. Si la holding détient plus de 95% de la cible, elle est donc sous le régime de l’intégration fiscale. Les échéances du prêt du holding seront intégrées au résultat de la cible et diminueront ainsi l’IS à payer.
Enfin, le levier peut être juridique. Une société possède les pleins pouvoirs quand elle détient au moins 50% du capital d’une autre. Il peut être intéressant de démultiplier l’effet en créant une succession de holdings « en cascade ». B. La transmission

Par abus de langage, la plupart des opérations de capital transmission sont appelées LBO. Cependant,