Rachats d'actions

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Rachats d'actions : bon ou mauvais plan pour les actionnaires ?
De nombreuses entreprises profitent de la baisse actuelle de la Bourse pour racheter leurs propres titres. Un bon moyen de soutenirles cours. Mais ces opérations traduisent aussi un manque de stratégie à long terme, préjudiciable aux actionnaires.
Mardi 6 septembre 2011 à 15:55 - Par Catherine Brault

L'annonce par Bouyguesd'une offre de rachat de 11,7 % de son capital pour 1,25 milliard d'euros fin août a projeté sous les feux de la rampe un mouvement largement amorcé depuis le début de l'année des deux côtés del'Atlantique. En France, les opérations de rachat d'actions des sociétés du SBF 120 dépassaient 4,3 milliards d'euros depuis le début de l'année avant l'annonce de Bouygues. Un chiffre bien supérieur à ce qu'ilétait en 2010 – 3,4 milliards –, même s'il reste loin des records de 2007, avec 19 milliards.
Danone, BNP Paribas, Peugeot, Vinci, Sanofi et, bien sûr, Hermès ont participé au jeu. Mais de façonmoins spectaculaire, en rachetant leurs titres au fil de l'eau dans le cadre d'un programme voté en assemblée qui limitait à 10 % le montant du capital pouvant être racheté en dix-huit mois.
D'autrescomme Accor, Edenred ou Sodexo sont déjà pressenties pour des offres publiques de rachat à l'image de celle de Bouygues. Les actionnaires doivent-ils s'en réjouir ?

Les niveaux de cash disponibleincitent aux rachats
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Les chefs d'entreprises ont toujours été enclins à racheter leurs titres dans des périodes de déprime desmarchés actions. C'est d'autant plus tentant aujourd'hui que la trésorerie dont ils disposent est à un niveau historiquement élevé. A court terme, les actionnaires s'en réjouissent, surtout dans le casoù les titres sont rachetés pour être annulés car le bénéfice par action augmente alors automatiquement et le cours de Bourse avec. C'est exactement ce qui s'est passé pour Bouygues.

Pourtant,...
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