Agence Française de Développement

document de travail septembre 2005 Juin 2006

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Rapport sur le risque-pays du Maroc
Jérôme Sgard (jerome.sgard@cepii.fr) Cepii et Université de Paris-Dauphine

Département de la Recherche
Agence Française de Développement 5 rue Roland Barthes Direction de la Stratégie 75012 Paris - France Département de la Recherche www.afd.fr

Sommaire

Résumé

4

1.
1.1 1.2 1.3

Les finances publiques et le risque d’investissement marocain
L’économie réelle en 2005 La politique budgétaire La dette publique

5
5 6 7 7 8 9

1.3.1 Une évaluation globalement positive 1.3.2 La dette extérieure totale 1.4 Politique de change, politique monétaire

2.
2.1 2.3 2.2 2.4

Une croissance faible, un développement lent
Le travail L’enjeu des institutions L’épargne et l’investissement La pauvreté de masse

11
12 13 13 14

3.
3.1

Commerce extérieur et balance des paiements
Les principaux postes de la balance des paiements

16
16 16 16 17 17 18 18 18 19

3.1.1 Textile et habillement 3.1.2 Phosphates 3.1.3 Exportations agro-alimentaires 3.1.4 Cannabis 3.1.5 Tourisme 3.1.6 Remises des travailleurs émigrés 3.1.7 Investissements directs étrangers 3.2 Association avec l’UE et accords de libre-échange

4. Quel modèle de développement ?
4.1 4.2 4.3 Des réformes sérieuses, un faible retour sur investissement L’économie politique traditionnelle d’une économie libérale Quelle trajectoire à moyen terme ?

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20 21 22

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Annexes

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Bibliographie

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Notes

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Liste des personnalités rencontrées

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Résumé1

L’économie marocaine s’est comportée de manière satisfaisante au cours des dernières années et ne présente pas de risque d’investissement majeur à échéance de 3 à 5 ans. Les comptes extérieurs, le taux de change et