Ratio

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  • Publié le : 16 décembre 2011
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annexe 3

Présentation des termes et ratios financiers utilisés

Nous présentons et commentons brièvement, dans cette annexe, les différents termes et ratios financiers utilisés aux chapitres 5, 6 et 7. Considérant les écarts considérables qui affectent la valeur de certains ratios, d’une entreprise à l’autre, nous avons utilisé les valeurs médianes pour les ratios de liquidité, degestion et d’endettement. La médiane reflète plus précisément, dans le cas d’une distribution non normale, l’éventail des valeurs. Toutefois, en ce qui concerne les ratios d’exploitation et de rentabilité, comme les valeurs réelles étaient plus pertinentes à l’analyse, nous avons présenté, dans ce cas, les valeurs moyennes pondérées.
1. Ratios de liquidité

Ces ratios mesurent la capacité qu’a uneentreprise d’honorer ses engagements à court terme. Ratio de fonds de roulement
Actif à court terme Passif à court terme

Évalue l’importance des réserves liquides de l’entreprise. Généralement, plus le ratio est élevé, plus grand est le coussin entre les obligations courantes et la capacité de l’entreprise d’y faire face. Traditionnellement, un rapport égal ou supérieur à 2 était considérécomme satisfaisant. Mais cette règle est trompeuse, parce que la situation varie avec le secteur industriel, la région, le

[ 244 ] LES CHIFFRES DES MOTS

temps et la taille de l’entreprise. De plus, la composition et la qualité des actifs sont des facteurs critiques dans l’analyse d’une entreprise donnée. Indice de liquidité
Actif à court terme - stocks Passif à court terme

Indique lapossibilité de payer les dettes à même l’actif le plus facilement monnayable (indicateur plus précis de la liquidité, raffinement du précédent). Le calcul suppose que la valeur de réalisation nette des stocks est nulle. La règle traditionnelle affirme que cet indicateur doit égaler 1. Un faible indicateur peut indiquer une difficulté, à moins que l’on ait une courte période de recouvrement.
2. Ratiosde gestion

Ces ratios mesurent l’efficacité avec laquelle une entreprise gère ses différents éléments d’actifs. Rotation des comptes à recevoir
Ventes annuelles Comptes à recevoir

Mesure le nombre de fois que les comptes à recevoir « tournent » durant une année. Plus grand est ce ratio, plus court est le temps entre la vente et la récupération de l’argent. Ce ratio a la lacune de ne pasprendre en considération les fluctuations saisonnières. Un problème d’interprétation peut également se présenter lorsqu’une grande part des ventes totales est sous forme de comptant. Liquidité des comptes à recevoir
Comptes à recevoir x 365 jours Ventes annuelles

La liquidité des comptes, ou leur âge moyen, est un indice important de leur valeur. Plus la période de recouvrement est courte, plusleur liquidité est grande. L’âge moyen sert aussi à évaluer l’efficacité du service de recouvrement. En général, plus le nombre de jours est grand, plus l’est aussi la probabilité de défaut de paiement des comptes à recevoir. La comparaison peut indiquer jusqu’à quel point l’entreprise contrôle le crédit et la collecte. Les termes de paiement offerts par l’entreprise à ses clients peuvent toutefoisvarier au sein d’une industrie.

Annexes

[ 245 ]

Rotation des stocks

Coût des ventes Stocks

Mesure la vélocité de rotation des stocks (mesuré par rapport au coût des ventes). Nous avons utilisé, faute de données suffisantes, la valeur des stocks en fin de période plutôt que les stocks moyens. Un fort taux de rotation des stocks peut indiquer une plus grande liquidité ou unemeilleure capacité de mise en marché. Mais il peut aussi indiquer des ruptures de stocks fréquentes, un stock insuffisant à ce qui est nécessaire pour vendre. Un faible taux de rotation peut indiquer une faible liquidité, du surstockage, ou de l’obsolescence. Cet indicateur a la lacune de ne pas tenir compte des variations saisonnières. Liquidité des stocks
Stocks x 365 jours Coût des ventes

Le...
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