Rentabilite et investissement
reprise de l’investissement ?I – Si la hausse de la rentabilité peut aider à une reprise de l’investissement …
A) Le point de vue néoclassique …
Mise en avant de la dimension offre (« supply-side ») CAD les profits (l’EBE) et la rentabilité comme incitation à l’investissement. Les entreprises n’investiront que si elle en retire un retour suffisant mesuré par le profit retiré d’une utilisation donnée de capital CAD le taux de rentabilité économique (TRE)
Rappelons que :
TAUX DE RENTABILITE ECONOMIQUE
=
EBE / Capitaux investis
=
Taux de marge. Productivité du capital
Dans cette égalité nous voyons que la dimension « demande » à travers les salaires par exemple n’apparaît pas puisque dans l’optique néo-classique, l’ « offre crée sa propre demande ». La production génère une distribution de revenus sous forme de salaires, profits, intérêt qui sera de toute façon dépensé ou épargné. Aussi la restauration des profits est-elle une condition nécessaire et suffisante à l’investissement comme l’indique la célèbre formule de H. Schmidt : « Les profits d’aujourd’hui sont les investissements de demain et les emplois d’après-demain ». Les profits conditionnent donc l’ensemble de l’activité économique.
La restauration de la rentabilité favorise par ailleurs la profitabilité des entreprises puisqu’elle correspond à TRE – i/p. Par ailleurs si la rentabilité économique dépasse le taux d’intérêt de l’emprunt, alors la rentabilité financière augmente ce qui