Le marché des changes L’internationalisation des échanges de biens et services et les échanges financiers se traduit par des besoins de conversion entre les monnaies des différents pays. Cette conversion se déroule sur le marché des changes. Principes généraux L’opération de change consiste à échanger une certaine quantité de devises contre une autre. Le taux de change exprime la valeur d’une monnaie par rapport à une autre. *Le marché des chan*ges est un marché où il est possible d’échanger une devise contre une autre. Ex si je veux me procurer des dollars je vends des euros contre des dollars au taux de change en vigueur. Il existe 3 principales raisons pour lesquelles ont peut chercher à convertir des devises : Le commerce international Investissement direct à l’étranger Placement financier à l’étranger Les systèmes de changes C’est un ensemble de règles qui organise la conversion des monnaies Il existe principaux systèmes de changes : Le système de change fixe : les pays s’entendent pour fixer des taux de change officiels à un niveau donné. Réduit l’incertitude liée aux variations des taux de change. Il a existé 2 systèmes de change fixes dans l’histoire : En 1944 un système de change fixe au niveau mondial est créé dans le cadre des accords de Bretownwoods jusqu’en 1973. Il existait des taux officiels pour chaque couple de monnaie. En 1979 pour favoriser le commerce européen on crée le système monétaire européen. Pour maintenir le taux de change à son niveau officiel, les banques centrales doivent intervenir sur le marché des changes. Elles doivent pour cela posséder des réserves de change. Si l’Allemagne vend plus à la France que la France n’exporte à l’Allemagne la France à un déficit commercial vis-à-vis de l’Allemagne. Sur le marché des changes, le mark est plus demandé que le franc. Il a donc tendance à s’apprécier par rapport aux francs. Or les banques