SCO5543
GESTION FINANCIERE D’ENTREPRISE II
SCO5543-24
Présenté à
Mr
Par
Table des Matières
La firme Lombard Inc.
I. PARTIE I
a) Les flux monétaires annuels :
Année 1
Année 2
Année 3
Année 4
Bénéfice net avant impôts
5 000
5 000
6 000
6 000
Impôts
-2 000
-2 000
-2 400
-2 400
Bénéfice net
3 000
3 000
3 600
3 600
Amortissement*
3 000
2 100
1 470
1 029
Flux monétaire annuels
6 000
5 100
5 070
4 629
Année
Solde non amorti
Amortissement* (30%)
FNACC
1
10 000
-3 000
7 000
2
7 000
-2 100
4 900
3
4 900
-1 470
3 430
4
3 430
-1 029
2 401
* Amortissement 30% dégressif sur solde. La règle du demi-taux n’est pas considérée dans tous les calculs de VAN.
b) La valeur actuelle nette du projet :
NB1 : des économies fiscales (non incluses dans les calculs ci-haut) de la période 5 à l’infini sont obtenues par
= 2 401,00
= 557,31
NB2 : la non utilisation de la règle du demi taux surévalue la VAN du montant suivant : Avec le demi-taux :
Sans le demi-taux :
VAEIdemi-taux – VAEItaux = -116,6
c) Le taux de rendement interne du projet :
Calcul de la VAN en utilisant un taux d’actualisation de 39% :
Calcul de la VAN en utilisant un taux d’actualisation de 60% :
Essai-erreur :
A 39% → 84,34
A 60% → -59,74
1% → 144,08 x → 84,34
Le délai de récupération
d) Calcul du délai de récupération sans actualisation
Année
A récupérer en début d’année
Encaissé au cours de l’année
A récupérer en fin d’année
1
10 000,000
6 000,000
4 000,000
2
4 000,000
5 100,000
-1 100,000
e) Calcul du délai de récupération avec actualisation
Année
A récupérer en début d’année
FMNA
FMNA