CORRIGE DEVOIR 1ES
LES TRANSFORMATIONS DU FINANCEMENT DE L’ECONOMIE
EXERCICE 1
1. Comment une entreprise peut-elle financer ses besoins en capitaux ? Si vous utilisez les termes proposés sur le graphique, explicitez-les.
Lorsqu’une entreprise cherche à financer un projet d’investissement, le plus simple est d’utiliser sa propre épargne (ses fonds propres), eux-mêmes liés au volume des profits que la firme aura pu accumuler préalablement (l’autofinancement). Néanmoins, nombreuses sont les entreprises à avoir des capacités de financement insuffisantes (épargne < dépenses d’Inv.), les amenant à faire appel à une source externe pour financer leurs besoins en capitaux. Le financement externe peut être direct ou indirect. Dans le cas du financement externe indirect, l’entreprise s’adresse aux Institutions financières qui vont jouer le rôle d’intermédiaire. Le financement intermédié comprend deux moyens :
1) s’adresser à une institution de crédit non monétaire qui peut prêter des fonds qu’elle détient ou qu’elle a collecté auprès d’épargnants (financement externe non monétaire) ;
2) s’adresser au système bancaire qui détient le pouvoir de création monétaire et peut donc répondre à une demande d’emprunt d’un agent à besoin de financement (ABF) en créant de la monnaie (financement externe monétaire). Ce mode de financement caractérise une économie d’endettement et suppose que la banque ait confiance dans la capacité de remboursement de l’ABF. Le dernier mode de financement est qualifié de financement externe direct car il passe par la mise en relation directe de l’offre et de la demande de capital : confrontation de l’offre et de la demande de capitaux sans passer par la médiation d’un intermédiaire financier. Il caractérise une économie des marchés financiers : les agents économiques se procurent les ressources de financement en émettant des titres sur des marchés de capitaux que des ACF acquièrent, facilitant ainsi la circulation des moyens nécessaires au