NOTE ET DOCUMENT

LA CRISE DU SUBPRIME
Sylvie TACCOLA-LAPIERRE
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Résumé - Un excès de crédit conjugué à une mauvaise gouvernance dans l’industrie bancaire peuvent générer des défaillances porteuses d’un risque systémique. Les dernières turbulences intervenues sur les marchés financiers depuis l’été 2007 trouvent leur origine dans le comportement fortement spéculatif des banques de second rang, dans un contexte de finance libéralisée. Partie des Etats Unis, cette crise s’est propagée aux marchés fin anciers mondiaux et fait redouter une récession économique. En dépit d’une forte réglementation des marchés financiers, la crise des crédits hypothécaires à risque a révélé les pratiques abusives de certains établissements et l’opacité d’opérations d’ingénierie financière qui, par une forte dispersion du risque et un effet de contagion, continuent d’affecter la sphère financière.

Mots-clés - CRISE DÉFAILLANCE.

BANCAIRE,

RISQUE,

CONTAGION,

CRÉDIT,

Université du Sud Toulon-Var. Courriel : sylvie.taccola@univ-tln.fr Région et Développement n° 26-2007

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Sylvie Taccola-Lapierre

INTRODUCTION Les banques sont souvent au cœur du système de propagation des crises financières et le rôle joué par le crédit dans le déclenchement des crises est primordial. Les dernières crises financières ont été caractérisées par les phases d’euphorie et de déprime liées au comportement pro cyclique des agents qui prennent beaucoup plus de risques en phase de bonne conjoncture et moins en situation de marasme économique. D. Llewellyn (2002) s’est intéressé aux dernières crises bancaires et soutient la thèse que ces crises ont des origines microéconomiques qui se révèlent à l’occasion de chocs macroéconomiques. Ces crises sont en partie expliquées par le comportement de l’industrie financière, caractérisée, selon l’auteur, par une gestion inadéquate orchestrée dans un contexte de contrôle et d’analyse du risque inefficaces. La crise de l’été 2007 constitue une