I/Du 19eme siècle aux années 1930, la croissance économique se fait dans un cadre orthodoxe qui fait de l'épargne une vertu.

A) Débat théorique Currency/ Banking school.

Ricardo VS Mill.
GB : "Currency principle" i.e. Création monétaire limité par la quantité d'or en stock, crédit limité par les découvertes d'or notamment.
International : Système de l'étalon or, chaque monnaie est définie par un poids d'or, on obtient les taux de change des différentes monnaies. Système relativement stable.
Au niveau interne, le principe du Currency school dit que le crédit est limité et les prix n'augmentent pas, tendance de baisse des prix, les prix sont stables. Appel à l'épargne.
Au niveau externe, taux de change stables. Appel à l'épargne international, encourage aux placements extérieurs.

B) La seconde Révolution Industrielle entraîne une modernisation des banques et des marchés financiers.

Développement des canaux, chemins de fer et des "public utilities".
1867: sociétés anonymes.
J.-B. Say "faites de l'épargne plutôt que des enfants".

C) Une croissance économique mais faible et instable.

La monnaie est relativement rare : il y a pénurie de monnaie, les taux d'intérêt sont relativement importants. Economie cyclique.
Friedman et Schwartz, la crise des 1930's est dû à une insuffisance de monnaie.

II/Crise des 1930's et pensée keynésienne entraînent inversion de la logique. L'économie d'endettement va reposer sur le crédit.

A) Le crédit est un élément majeur de la politique économique.

Keynes, les banques de second rang impulsent le circuit économique.
Le crédit est intégré dans la politique monétaire : "politique de stabilisation" Musgrave + modèle IS-LM.

B) Les 30G consacrent l'économie d'endettement dans le capitalisme Germano-nippon.

En France, Colbertisme i.e. intervention massive de l'Etat, rôle actif en matière de crédit, il le distribue.

Economie d'endettement, économie où les agents ont intérêt à s'endetter car effet