Synthese de taux

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Hedging and Investment Solutions

LA SYNTHÈSE DES TAUX
#291 15 septembre 2009

Contacts: Paris: Emilie Maréchal +33 1 41 89 17 93 Central Banks Sales Anne-Caroline Tuffery +33 1 41 89 31 15 Financial Institutions Sales Koceila Maames +33 1 41 89 12 60 Fixed Income Markets Manager – North Africa Alger: Michel Duchmann +213 20 89 13 01 General Manager – Calyon Algeria Tripoli: Jean Paul Illy +218 21 33 51 304 General Manager - Calyon Libya Tunis: Christian Pehuet +216 71 96 00 08 General Manager – Calyon Tunisia
La prochaine ‘SYNTHÈSE DES TAUX’ sera diffusée le mardi 29 septembre 2009 Visitez notre site : http://delta.calyon.com

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Actualité

Lesfaits marquants (1/2)
Indice ISM manufacturier :
60 50 40 30 20 05

Période couverte : 1er septembre – 14 septembre
Climat des affaires : (US, UEM, Japon, Chine)
60 50 40

Entre deux eaux : les statistiques et rapports économiques publiés au cours des deux dernières semaines, pour importants qu’ils soient habituellement (emploi US, indice ISM, Beige Book, etc.), n’ont pas permis de leverl’incertitude sur le profil de la croissance en 2010. Etats-Unis : le rapport mensuel sur l’emploi a été mitigé : les destructions d’emplois ont à nouveau baissé mais le taux de chômage (une donnée a priori moins précise mais dont l’impact sur le climat économique est important) a augmenté beaucoup plus que prévu, de 9,4% à 9,7% ; les autres données sur l’emploi sont également mitigées : lesinscriptions au chômage baissent, mais assez lentement, le solde [départs - embauches] baisse mais reste positif…

Crédit à la consommation :
1 20% 1 15% 1 10% 1 05%

Production industrielle : (US, UK, Japon, All., France)
1 10% 1 00% 90% 80% 200 5

2 010

1 00% 20 05

2 010

30 20 05

2 010

2 010

le Beige Book, document préparatoire au FOMC du 23 le G20 Finance, qui s’est réuni les 4et 5 septembre à Londres septembre, et les minutes du FOMC du 12 août montrent en préparation du G20 des 24 et 25 septembre à Pittsburg, a une Fed très indécise : ‘nos contact restent prudemment évoqué la nécessité d’avoir une ‘stratégie de sortie’ (des mesures optimistes sur les perspectives économiques’, ‘les de soutien à l’économie) transparente et crédible, tout en assurant membres de FOMCestiment que les effets positifs des que les mesures actuelles seraient maintenues jusqu’à ce que mesures de soutien à l’économie s’estomperont en 2010 la reprise soit bien installée (‘until recovery is secured’) ; et que la demande privée devra prendre le relais’, etc. ; Destructions d’emplois (k) : Solde [départs - embauches] : dans un rapport intérimaire, l’OCDE a revu en hausse les le Trésor...
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