Theorie d'agence

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Faculté des sciences économiques et de gestion
Tunis El-Manar
Première année mastère management
Séminaire de stratégie d’entreprise
Sous la direction de : Mr Karim Ben Kahla
Théorie de l’agence

Elaboré par : Baklouti Yousra
                   Ketata Amina
                      

Année universitaire : 2005/2006

La théorie d’agence
Introduction
Depuis la fin du siècle dernier, lesystème capitaliste a connu plusieurs évolutions. Parmi ces évolutions il y a le développement d’entreprises du type managérial caractérisées par la diffusion de l’actionnariat et la séparation des fonctions de propriété et de décision.

I/ La relation d’agence
Jensen et Meckling (1976)  définissent une relation d’agence comme  « un contrat par lequel une ou plusieurs personnes (principal)engage une autre personne (agent) pour exécuter à son nom une tâche quelconque qui implique une délégation d’un certain pouvoir de décision à l’agent ».
De cette définition on dégage les caractéristiques de la relation d’agence:
§                       Elle met en jeu des droits de propriété.
§                       Elle repose sur la relation d’autorité.
§                       Elle pose leproblème d’information imparfaite des contractants.
§                       La relation d’agence est asymétrique.
§                       Elle conduit aux opportunisme, risque moral et sélection adverse :
Þ    L’opportunisme est un comportement qui consiste à rechercher l’intérêt personnel en recourant aux diverses formes de tricherie.
Þ     Sélection adverse: l’opportunisme ex ante (tricherieavant conclusion du contrat).Conduit au problème de sélection adverse: les transactions risquent de se réaliser incorrectement.
Þ    Risque moral: l’opportuniste ex poste conduit au problème du risque moral: impossible ou coûteux de savoir que l’agent respecte ou non ses engagements.
En conclusion, les problèmes qu’étudie la théorie de l’agence n’apparaissent que dans la mesure où:§                    Les intérêts des deux parties peuvent diverger.
§                    Il y’a information imparfaite et asymétrie d’information entre les parties ; il y a risque d’opportunisme.
Notons que dés 1976, Jensen et Meckling généralisent la notion de la relation d’agence. Elle recouvre en faite toute relation de coopération et non seulement relation agent-principal.
II/ Les conflits d’intérêts : Dans uncontexte d’asymétrie d’information et d’impossibilité de rédiger des contrats complets, des conflits d’intérêts peuvent survenir.
Jensen et Meckling identifient deux types de conflits d’intérêt:
§                    D’une part les conflits entre actionnaires et dirigeants.
§                    D’autre part les conflits entre actionnaires-dirigeants et créanciers.
III/ Les coûts d’agence : Leprincipal ne peut s’assurer à un coût nul que l’agent prendra des décisions optimales.
Jensen et Meckling distinguent trois types de coûts:
§                    Les coûts de surveillance et d’incitation : engagés par le principal pour orienter le compte de l’agent.
§                    Les coûts d’obligation : engagés par l’agent afin de mettre le principal en confiance.
§                    Laperte résiduelle.
La question centrale est de déterminer compte tenu des caractéristiques d’une relation agent-principal le type de la structure contractuelle qui minimise les coûts. Dans cette perspective, le problème des intérêts divergents peut être résolu par des contrats formels qui harmonisent les intérêts personnels des agents avec ceux du principal et l’implantation des systèmes decontrôle.
IV/ La théorie d’agence
La théorie d’agence vise soit à:
§                    Expliquer les formes organisationnelles comme mode de réduction des coûts d’agence (la théorie positive).
§                    Proposer des mécanismes de contrôle et d’incitation visant à réduire des coûts (la théorie normative).
La théorie d’agence repose sur les hypothèses suivantes:...
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