LA RENTABILITE DES INVESTISSEMENTS

FLUX NETS DE TRESORERIE = ENCAISSEMENTS - DECAISSEMENTS (ou CASH FLOWS) Exemple : Notre entreprise compte réaliser un investissement de 800 000 €. Les flux nets de trésorerie prévisionnels qu'entraînera cet investissement sont supposés être les suivants : Début année 1 Flux nets de trésorerie - 800 000 (achat des machines) Fin année 1 Fin année 2 Fin année 3 350 000 400 000 250 000

1ERE METHODE : LE DELAI DE RECUPERATION DU CAPITAL INVESTI

Il s'agit de calculer la durée au bout de laquelle l'entreprise aura récupéré le capital investi. Il suffit donc de cumuler les flux nets de trésorerie et d'observer quand le cumul devient positif.

Début année 1 FNT cumulés

Fin année 1 Fin année 2 Fin année 3

+ 350 000

+ 400 000

+ 250 000

Les FNT cumulés deviennent positifs au cours de l'année 3. Afin de calculer la durée nécessaires pour que les FNT cumulés soient égaux à zéro, on fait un produit en croix :

"Sachant qu'en 360 jours, on réalise un FNT de 250 000 € au cours de l'année 3, quel nombre de jours n faudra-t-il pour réaliser les 50 000 € de FNT manquant pour que l'investissement soit rentable ?" :

360 jours n jours

250 000 (FNT de l'année 3) 50 000 (FNT à réaliser pour que l'investissement soit rentable) On trouve n = 72 jours soit 2 mois et 12 jours.

2EME METHODE : LA VALEUR ACTUELLE NETTE (V.A.N.)

Cette méthode consiste à actualiser les flux nets de trésorerie (c'est à dire à calculer leur valeur à la date d'aujourd'hui) en utilisant un taux d'actualisation qui correspond au taux de rentabilité que se fixe l'entreprise.

Valeur Actuelle Nette = Somme des FNT actualisés

Si V.A.N. > 0 : l'investissement est rentable

Supposons que notre entreprise se fixe un taux de rentabilité minimum de 5 %. Calculons donc la VAN de son investissement à ce taux d'actualisation : Début année 1 FNT FNT actualisés - 800 000 - 800 000 350 000 / 1,05 3 Fin année 1 350 000 Fin année 2 400 000 Fin année 3