SYNTHESE 4

INRODUCTION 7

Partie I : Le secteur aérien et son environnement 8 I -Contexte économique 8 A - L’environnement économique 8 1 - L’économie américaine de 2002 à 2007 8 2 - Les risques politiques 8 3-La crise des subprimes de 2007 9 B - Le marché aérien 10 1- La structure du marché 10 2- Le coût des matières premières 10 3-Le low cost 11 C - Une réglementation accentuée 12 1- Un environnement tourné vers l’écologique 12 2- Une sécurité renforcée 12 3- Un marché contrôlé par les autorités 13 II) Le groupe US Airways 14 A-Un acteur incontournable 14 1-Historique 14 2-Structure du groupe 15 3-Positionnement sur le marché 15 B-Résister à la pression concurrentielle 16 1-Une concurrence rude 16 2-Dividend Miles 16 3-Le développement des services électroniques 17 C-Stratégie 18 1-Réduction des coûts 18 2-Les Alliances 18 3-Analyse SWOT de la compagnie 19 4-Les 5 forces de PORTER 20

Partie II : Analyse financière 21 I - Evaluation de la performance d’US Airways 21 A - Principaux éléments 21 1- Le chiffre d’affaires (CA) 21 2- Les charges d’exploitation 22 3-Analyse des résultats 24 B - Synthèse des performances de l’entreprise 24 II -Analyse des flux de trésorerie : 26 A- Les Flux d’Exploitation : 26 B - Les Flux d’Investissement : 27 C- Les Flux de Financement : 28 III – Situation financière 30 A- Etude de la solvabilité 30 1-Actifs immobilisés : 30 2-Besoin en fonds de roulement : 32 3-Indépendance financière : 33 B – Etude du risque de liquidité 34 1- Analyse des capitaux propres 34 2 – Analyse de l’endettement 35 3 – Analyse de la liquidité 36

Partie 3 : Utilisation des normes US GAAP 38 I - Comparaison avec les normes IFRS 38 II – Principales normes présentées 39 III – Eléments significatifs 40 2003 40 2004 40 2005 41 2006 41 2007 41 2008 42

Conclusion 43

BIBLIOGRAPHIE