L'intégration des marchés financiers européens
L’intégration des marchés financiers européens: Perspectives et Questions
1.
Introduction : Pourquoi l’intégration financière est-elle importante ?
De toute évidence, les questions liées à l’intégration des services financiers dans l’Union européenne ont une portée très large. Aussi ai-je décidé de ne pas multiplier les thèmes que je vais aborder aujourd’hui, et de me concentrer plutôt sur un nombre limité de questions qui me paraissent très importantes à ce stade. Je voudrais profiter de cette occasion pour réfléchir à certains éléments nouveaux apparus (ou non) dans le secteur des services financiers depuis que le projet de la monnaie unique a été lancé, il y a une dizaine d’années. Les points que je vais examiner sont les suivants : i) l’élaboration de la législation financière européenne (dans le jargon de l’UE, le Plan d’action pour les services financiers – PASF) et le programme de la Commission pour les années à venir, ii) la consolidation du secteur financier, iii) les questions liées au contrôle prudentiel du secteur financier. Même si la plupart d’entre nous sommes actifs au sein d’institutions financières, nous ne devons pas oublier que l’intégration financière de l’Union européenne n’est pas une fin en soi. L’objectif ultime est d’améliorer le bien-être des citoyens européens et, à terme, de favoriser la réalisation pacifique d’une intégration plus profonde, au niveau de la société, des pays qui constituent l’Union. Plusieurs études ont été menées sur les gains macroéconomiques qui résulteraient d’une meilleure intégration des marchés financiers de l’UE. D’après l’une de ces études, réalisée par le bureau d’études London Economics1, l’impact macroéconomique d’une pleine intégration des marchés financiers de l’Union européenne serait le suivant : • à long terme, le PIB réel de l’UE s’établirait à un niveau