N'importe
Introduction :
( Quelques définitions :
- marchés financiers : confrontation de la demande et de l’offre des capitaux
o rôle de ces marchés : assurer le financement de l’activité économique en complément du secteur bancaire
( économie d’endettement ( économie de marché
o produits échangés sur ces marchés : actifs financiers : titres (action, obligations…) donnant droit à la perception d’une ou plusieurs sommes d’argent dans le futur.
o Acteurs de ces marchés :
▪ agents de besoin de financement (entreprises, Etat) : émission d’actifs financiers ▪ agents à capacité de financement (ménages, investisseurs institutionnels) : acquisitions d’actifs ▪ agents …
Questions que l’on va se poser :
• Comment les agents décident –ils de la composition de leurs portefeuilles ? • Comment se fixent les prix sur les marchés financiers ? • Ces marchés fonctionnent-ils correctement ?
( hypothèse d’efficience face aux bulles spéculatives et aux crises financières
( évolution des marchés financiers et éco réelle
1) Rentabilité , risque, diversification
a) rentabilité et rentabilité anticipée
( Rentabilité et rendement :
( Le rendement est le revenu d’une valeur mobilière :
action ( dividende ; obligation ( intérêt
( La rentabilité d’une action = dividende et plus ou moins value
Rt = (Dt + Pt - Pt-1) Pt-1
Rt : tx de rentabilité sur la période t
Dt : dividende perçu en t
Pt : cours de l’action à la fin de la période t
( La rentabilité anticipée est la moyenne pondérée des rentabilités possibles.
( Exemple :
Un actif peut, selon l’évolution de l’activité économique, avoir une rentabilité de 10% ou 12%.