Conflit d'intérêts

« Assimilable », appel au principe de l'assimilation (France, 1985). Elle consiste à rattacher une nouvelle émission d'obligations à une tranche d'émissions antérieure, les deux tranches d'émissions ayant les mêmes caractéristiques en termes de taux d'intérêt, de date de versement des coupons, et de date de remboursement. 2 avantages à ce mécanisme : ← Rend plus pratique la gestion de la dette : on évite la multiplication des lignes d'émission. ← Permet la liquidité de la dette de l'état

|Processus de gestion des risques spécifiques |35 | |2.5.1 |Gestion du risque de crédit |35 | |2.5.2 |Gestion du risque du taux d’intérêt |38 | |2.5.3 |Gestion du risque de liquidité |39 | |2.5.4 |Gestion du risque opérationnel

probabilités des flux d’exploitation. Cette connaissance parfaite et commune aux différents acteurs, associée à une rationalité substantielle et à l’existence supposée de marchés parfaitement efficients et de contrats complets, entraîne l’absence de conflits d’intérêts. Le cadre temporel est aussi fixé ; si les flux (ou leurs distributions) sont parfaitement connus, l’horizon temporel est également supposé donné et la maximisation de la valeur de la firme se fait par actualisation des flux sur cet horizon

qui se rueraient aux guichets.  Le risque de marché intéresse les activités de négociation sur les marchés de capitaux face à une variation des prix de marché.  Le risque de taux d’intérêt est défini comme l’éventualité pour un établissement de crédit de voir sa rentabilité affectée par l’évolution des taux d’intérêts.  Le risque de taux de change lié à la possession par la banque d’actifs ou de contrats en monnaie étrangère et résulte des variations des cours des devises.  Le risque systémique

banques. La banque préconise aussi l’actionnariat salarial ; en 2006, plus de 30% du capital de la banque sont détenus par son personnel. Fuld veut que ses employés agissent en actionnaires, alors que d’ordinaire, actionnaires et employés sont en conflit d’intérêt. Malgré tout cela, le 15 septembre 2008, la banque fait faillite. Le secrétaire américain au trésor Henry Paulson a décidé de ne pas la sauver, et la nouvelle fait l’effet d’une bombe. Qu’est-ce qui a conduit Lehman à sa perte ? La décision

d’Impact ............................................................................ 19 2.1.4 La Gestion de la Croissance ........................................................................................... 19 2.2.1 La Fixation des Taux d’Intérêt....................................................................................... 21 2.2.2 La définition de la Structure du Capital ............................................................................. 22 2.2.3 Plan de Rentabilité..

lorsque la masse monétaire augmente plus vite que la masse des biens. Pour lutter contre l'inflation et revenir à une situation d'équilibre, il faut diminuer la masse monétaire. Politique anti-inflationniste : augmenter le prix du crédit ( taux d'intérêt) pour diminuant les crédits, pour diminuer la monnaie scripturale. C'est un politique monétariste qu'on appelle aussi la Politique de l'école de Chicago  MILTON FRIEDMAN. Deuxième possibilité pour revenir à l'équilibre : augmenter la masse des

des changes, les avantages comparatifs des entreprises en matière d’emprunt variables selon les marchés, les swaps de devises allaient rapidement connaître un essor. Ce marché des swaps s’est étendu à d’autres actifs ou contrats : swaps de taux d’intérêt, swaps de matières premières, swaps d’actions… 16 Swaps 5 types de swaps par ordre d’importance sur les marchés financiers : • • • • • Swaps de taux (interest rate swaps) Swaps de devises (currency swaps) Swaps de crédits (credit swaps) Swaps

du risque du taux d’intérêt 2.5.2 Gestion du risque de liquidité 2.5.3 Gestion du risque opérationnel 2.5.4 Gestion du risque et techniques d’atténuation 2.6 L’analyse différentielle (GAP analysis) 2.6.1 L’analyse de duration-différentielle (Duration-GAP 2.6.2 analysis) Valeur de marché sous risque (Value at risk (VaR)) 2.6.3 Taux de Rendement ajusté au risque (RAROC) 2.6.4 La Titrisation 2.6.5 Les produits dérivés 2.6.6 2.6.6.1 Les Swaps de taux d’intérêt 2.6.6.2 Les crédits

ou d’équipement ou immobilier, par exemple, la banque examine un certain nombre de ratios issus des comptes de l’entreprise, vérifie qu’elle est capable d’offrir les garanties standardisées pour ce type de prêt, et répond par oui ou non, le taux d’intérêt étant lui même un taux standardisé par type de prêt . Pour de gros clients, les banques construisent une offre de prêt sur mesure, dont le taux va dépendre d’une analyse approfondie du risque de crédit de leur client. De même quand elles achètent