1. La crise financière

La crise financière a pour origine le surendettement de diverses catégories d’emprunteurs tout particulièrement aux Etats-Unis. Il s’agit tout d’abord des ménages américains à revenus modestes à qui des prêts hypothécaires ont été consentis, de montants excessifs par rapport à leurs revenus (prêts dits « subprime »). Les banques qui leur ont consentis ces prêts, par exemple Lehman Brothers les ont ensuite vendus à des investisseurs et à d’autres banques, notamment européennes. Lorsque les ménages n’ont plus pu rencontrer leurs obligations de remboursement les investisseurs dans ces prêts ont dû reconnaître de lourdes pertes. Le Gouvernement américain à soutenu un certain nombre d’entre eux mais a choisi de ne pas le faire pour Lehman qui a fait faillite. A son tour cette faillite de grande ampleur a provoqué des pertes auprès de beaucoup d’autres banques et celles-ci ont commencé à se méfier les unes des autres de sorte que le marché des dépôts et emprunts interbancaires s’est rapidement contracté. De la sorte certaines banques dont la base de dépôts n’est pas suffisante pour couvrir leurs encours de crédit n’ont pu se financer dans le marché interbancaire qu’à des conditions de plus en plus coûteuses ce qui a renforcé la méfiance à leur égard. Elles ont demandé le soutien des états sous forme de garantie pour leurs emprunts auprès d’autres banques.

Aux USA
The Troubled Asset Relief Program (TARP) is a program of the United States government to purchase assets from banks.
TARP allows the United States Department of the Treasury to purchase up to $700 billion of "troubled" assets. "Troubled assets" are defined as "(A) residential or commercial mortgages (prêts hypothécaires) and any securities (titres) related to such mortgages
In short, this allows the Treasury to purchase illiquid, difficult-to-value assets from banks and other financial institutions. The targeted assets can be collateralized debt obligations (cad des obligations