L'évolution vers la monnaie unique

I . Du Serpent Monétaire au Système Monétaire Européen

Serpent Monétaire Européen ( Accords de Bâle 12/04/1972 - application Mai 1972) avait été une réponse à l'élargissement des marges de fluctuation du SMI à l'issue des Accords du Smithsonian Institute du 18/12/1971 (voir fin du cours sur le système monétaire international)

L'échec du Serpent a conduit les autorités à mettre en place un nouveau système : le Système Monétaire Européen.

Avec le Système Monétaire Européen, l'Ecu devient le centre du système (Conseil européen de Bruxelles, Décembre 1978 - application Mars 1979).

II - . Les phases de l'UEM (Union Economique et Monétaire)

1 ère phase : Ouverture le 1er Janvier 1990. Libéralisation financière et convergence accrue des économies. Le contrôle des changes a été supprimé.

Le Traité de Maastricht, Décembre 1991 fixe les 5 critères de convergence des économies. Les difficultés surviennent surtout pour l'atteinte des objectifs en matière de déficit public et de finances publiques.

¨ Les partisans du NON à cette Europe invoquent largement cette difficulté dans la mesure où une relance nationale serait difficile sans accentuation des déficits budgétaires dans un contexte de récession et de crise économique. Toute relance par la consommation devient impossible dans la mesure où l'on oblige les états à adopter une politique monétaire de rigueur.

¨ Pour les partisans du OUI, cet argument n'emporte pas la condition dans la mesure où les relances Keynésiennes d'aujourd'hui échouent en raison d'une part de l'internationalisation croissante des économies et d'autre part, du fait que les effets d'une relance de la consommation ne seraient que très provisoires et seraient des effectués au détriment de l'épargne donc au détriment des Investissements Productifs.

2 ème phase : A partir du 1 er Janvier 1994, création de l'Institut Monétaire Européen (IME)

Il s'agissait là d'une innovation