Gestion opérationnelle et couverture des risques de change
Stéphane Tosseri
Conseil aux Trésoreries d‘Entreprise

Genève, vendredi 27 Janvier 2012

Sommaire

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1. Différents types de risque de change pour l‘entreprise

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2. Quelle est l‘importance du risque ? Identification et quantification du risque de change

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3. Faut-il couvrir le risque ou non ? En quelle proportion ?

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4. Quelles sont les techniques de couverture du risque ?

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5. Conclusions dans le contexte monétaire et économique actuel

27. Janvier 2012

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Gestion opérationnelle et couverture des risques de change

1. Différents types de risque de change
Risque transactionnel

Risque économique

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Exposition bilantielle

Exposition comptable

Transactions comptabilisées au bilan dans une autre devise que la devise fonctionnelle Conversion des positions du bilan de filiales étrangères et des profits des filiales en devise locale

Créances, factures sur comptes client
- Dettes, facture sur comptes fournisseur - Placement financier ou prêt en devise
- Emprunt contracté en devise

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Exposition prévisionnelle

Exposition économique
Activité économique de l’entreprise impactée par des fluctuations monétaires modifiant le contexte structurel et la compétitivité

Transactions futures et horsbilan libellées en devise

- Valeur des flux financiers et des profits de l’entreprise impactés par les fluctuations
- Dépend des caractéristiques spécifiques de la société et du secteur industriel

- Contrat d’achat en devise
- Contrat de vente en devise
- Offre de prix en devise

Risque translationnel

-

Utilisation de la devise locale de la filiale et non de la devise fonctionnelle du groupe
- Mesure l’impact des variations des taux de change comptables sur les résultats financiers de l’entreprise Risque: opérations affectées par des modifications monétaires macroéconomiques

Risque: variation future de la contre-valeur de la transaction (incertaine)

Risque: variation future de la contre-valeur de la