ANNEE UNIVERSITAIRE 2008-2009
DISCIPLINE : UE 212 – FINANCE
Examen d’Essai : Semaine du Lundi 23 Février au Mercredi 25 Février 2009
40, rue des jeûneurs
75002 PARIS

Durée de l’épreuve : 4 heures
Le sujet comporte

: 3 pages

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Le sujet comporte 4 parties indépendantes :
1ére Partie : Valeur et théorie financière (8 points)
2éme Partie : Marché des options négociables (4 points)
3éme Partie : Evaluation d’une entreprise par les FTD (8 points)

1ére Partie : Valeur et théorie financière
A/ Le marché des obligations (4 points)
1/ Quels sont les risques attachés à la détention d’obligations à taux fixe ?
2/ Préciser comment évolue le cours d’une obligation à taux fixe par rapport à l’évolution des taux sur le marché obligataire.
3/ Calculer la duration de l’obligation à taux fixe suivante, sachant que :
-

Le taux sur le marché obligataire est de 5 %.
Obligation remboursable in fine à 105 €.
Durée : 5 ans.
Coupon annuel de 7 € par obligation.

4/ En déduire la sensibilité de l’obligation.
5/ Après avoir interprété la sensibilité du titre, quel conseil pouvez vous fournir à un investisseur qui veut prendre le moins de risque possible.

1

B/ Théorie financière (4 points)
La représentation graphique d’un portefeuille composé de 2 actifs risqués est la suivante :
E(Rp)
B
E’

C

E

A

σp

1/ Définir la notion de frontière efficiente ou efficace. Quel segment de la courbe correspond à la frontière efficiente ?
2/ Après avoir défini la notion de corrélation, qualifier la corrélation entre les deux actifs au vu de la représentation graphique.
3/ Préciser la signification du point (C ) en termes de rentabilité et de risque.
4/ Un investisseur souhaite acheter le portefeuille E ou E’. Devra-t-il acheter le portefeuille E ou E’