Evaluation d’entreprise

_____________________________________________ Note pédagogique conçu par A. BADAOUI, professeur au Groupe ESC Clermont, nov. 2011

Méthodes patrimoniales
À partir du bilan

Quatre approches
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 Méthode de l’actif net comptable (ANC)  Méthode l’actif net comptable corrigé (ANCC)  Méthode du CPNE  Méthode des multiples

I.1 A - Méthode de l’actif net comptable (ANC)

Évaluation à partir des capitaux propres (ANC), considérée comme valeur plancher
Une entreprise vaut au moins ses capitaux propres Selon les données du CAS :

Capitaux propres au bilan = 8 720
Donc V = 8 720 K€ , soit : 165 € / action

I. 1. B – Méthode de l’Actif Net Corrigé (ANCC) a - Actif corrigé : On remplace les valeurs comptables par le montant que l'on pourrait retirer des actifs
Eléments d'actif Frais d'établissement Incorporel Terrains Constructions Matériels Mobilier Participations (X + Y) Valeur comptable nette 206 300 800 2 000 500 5 000 400 1 000 Valeur de réalisation 0 0 3 600 4 045 600 5 285 400 X = 800 Y = 450 1 250 1 500 3 700 500 1 100 514 22 494 200 2 468 25 162 Plus/moins Value - 206 - 300 + 2 800 + 2 045 + 100 + 285 0

Stocks Clients Autres créanciers Valeurs mobilières de placement Disponible
Actif au bilan Autres éléments : Droit au bail Fonds de commerce 1 234 x 2 (*) Total
* Détermination du résultat "réel".

1 500 3 700 500 1 200 514
17 620 0 0 17 620

+ 250 0 0 0 - 100 0 4 874 + 200 + 2468 + 7 542

(*) Détermination du résultat réel Bénéfice comptable net Réintégration excédent d'amortissement net d'impôt Amort. x 0,6667 Provision nette Prov. x 0,6667

N–2 1 300

N–1 830

N 920

133

133

200

187 ———— 1 433

————
963

————
1 307

Moyenne : 3703 / 3 = 1 234 C'est le résultat que l'on aurait obtenu en l'absence d'amortissement dégressif et de provisions non justifiées. Fonds de commerce = 1 234 x 2 = 2 468

b - Dettes corrigées : On retient les montants réellement à