Diagnostic Financier et son utilisation
2-240-97

Devoir – Velan Inc

Présenté à
Marie-Hélène Allard

Par
Rim Labdi 11114925
Simon Lemieux-Ouellette 11117643
Royce Lee 11109969
Andrée-Anne Payer 11104961
Julien Roberge 11127989

22 février 2011
Table des matières Question 1 : Analyse de Dupont de Velan 2 1. Analyse de la rentabilité 2 2. Analyse de la productivité 3 3. Analyse de l’endettement 4 4. Conclusion 4 Question 2 – Analyse du risque d’exploitation : 5 1. Les facteurs qui influencent le risque d’exploitation : 5 2. Risques financiers : 6 Question 3 – Analyse de la part des actionnaires sans contrôle 7 Annexe - Analyse de Dupont 8 1. Adaptation de l’état des résultats 8 2. Ratios financiers adaptés 9 3. Calcul de l’analyse Dupont 10 4. Données sectorielles 11 Annexe analyse du risque d’exploitation 12 1. Bénéfice d’exploitation net ajusté 12 2. Information financière sur la dette et les capitaux propres 13 3. Aperçu des risques 14

Question 1 : Analyse de Dupont de Velan
Analyse de la rentabilité
À première vue, la rentabilité de la compagnie semble s’être détériorée grandement si on regarde la diminution de la marge nette qui est passée de 15,71% à 7,62% et qui est légèrement inférieur au secteur étant de 8.55%. La marge nette expliquerait donc en partie la diminution du rendement des fonds propres.
La baisse de la marge nette est principalement explicable par le gain sur cession d’entreprise. En effet, dans l’exercice précédent, Velan Inc a vendu une coentreprise italienne, ce qui a eu comme effet d’augmenter le bénéfice net de l’exercice 2009 de 36,6 millions de $ CDN (ce qui représente 59,28% du bénéfice net). D’ailleurs, si on recalculait la marge nette de 2009 en ne tenant pas compte de ce gain non récurrent, on obtiendrait tout autre résultat. En effet, la marge nette de 2009 serait alors égale à 7,13%; ce qui correspond à une légère augmentation de la marge nette de 2009 à