GROUPE BELVEDERE SA

Dossier de finance
Exercices 2011-2012-2013

Table des matières
A. Présentation................................................................................................. 1
B. Etude de la structure de l’actionnariat ......................................................... 4
C. Structure financière .................................................................................... 5
D. Politique de dividendes ................................................................................ 6
E. Perspectives d’avenir ................................................................................... 7
F. Synthèse ...................................................................................................... 8
G. Annexes ..................................................................................................... 11
H.

Bibliographie .............................................................................................. 15

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A. Présentation

Le groupe français Belvédère créée en 1991 est spécialisé dans la fabrication et la distribution de vins et spiritueux. Belvédère regroupe un ensemble de marques telles que le whisky William
Peel, la vodka Sobieski ou encore les liqueurs Marie Brizard. L’entreprise est présente en Europe
(principalement en France et en Pologne) et aux États-Unis.

Le groupe a connu ses meilleures années entre 2000 et 2005 grâce notamment au succès de la vodka Sobieski en Pologne. Ce succès a engendré une très forte croissance du cours de bourse qui a été multiplié par vingt entre 2000 et 2006. Fort de cette période faste, le groupe
Belvédère a racheté Marie Brizard en 2006 et financé cet investissement par de la dette financière. Cependant, le coût de l’endettement est devenu de plus en plus lourd et Belvédère n'avait pas respecté son engagement auprès de ses créanciers qui consistait à ne pas détenir plus de 10 % de ses propres actions. Une partie des détenteurs d’obligations a donc exigé un